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AI、医药受关注!又一公募策略会最新观点出炉

张韵 中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 张韵)岁末时分,如何看待2024年投资机遇受到市场关注。12月15日,平安基金在深圳市举办2024年投资策略会,券商分析师以及平安基金多位基金经理探讨对2024年投资的基本看法。与会人士表示,对明年中国经济的走势保持偏乐观预期,明年投资环境有望改善。其中,AI、医药等市场结构性机会获较多关注。

  兴业证券首席经济学家王涵认为,中国经济中期处于“新旧动能换挡期”。近年来,“三新”(新产业、新业态、新商业模式)经济占GDP比例不断增加,新兴产业投资对固定资产投资的拉动不断上涨,经济进一步向现代化产业体系和高质量发展转变。

  关注AI和医药行业投资机会

  平安基金研究中心执行总经理张晓泉表示,对明年市场保持偏乐观的判断。第一,今年下半年出台的政策对于经济复苏都很有价值,奠定了坚实的政策底,预计明年经济将有回升;二是市场对美联储降息的预期,这对全球资本市场以及成长股的推动都非常有意义;第三,从产业趋势来看,AI大概率是未来30年科技革命的引擎,今年出现的通用型人工智能成为操作系统级别的创新。在AI的推动下,不管是自动驾驶、机器人还是虚拟现实,有更新升级机会的行业都有很多投资机会。

  平安基金基金经理王华认为,明年市场或将震荡向上,风格上以价值回归、成长占优为主。价值板块可关注供需紧平衡下的煤炭和工业金属行业、出海且平价的消费品以及水电、公路等高股息品种;成长板块可关注人工智能的算力和应用、智驾产业链的主机厂和零部件公司以及人形机器人产业链公司。他认为,经济见底向上仍然是大概率事件,明年政策面上将会是“宽财政宽货币”,投资环境将比今年好。国内的信贷、PPI、PMI数据均已显示经济底部形态,而周期品种资产定价过于悲观,阶段性预期差修复具备空间。化债、地产相关政策仍在推进落地,2024年预计是财政扩张稳定经济的一年,国内经济有望重回潜在经济增速。

  平安基金基金经理周思聪表示,重点看好整个广义创新制药(化药、生物药、仿制药、中药创新药、CXO、原料药等)的行业性投资机会,以及创新医疗器械和设备的个股性投资机会。她表示,一代创新药往往普遍具有PFS(无进展生存时间)不够长、不良反应较大等问题,对药物要求的提高给改良型新药留出了提升和改进空间。而中国创新药企业在二代改良新药领域不断耕耘并开花结果,效果更好、不良反应更低的中国二代改良型新药开始成为国际主流治疗方案。近年来,多家国际巨头制药公司关闭了中国研发中心或者部门,转而以资本合作方式与中国创新药企合作。

  债市需要关注市场结构变化影响

  平安基金基金经理周恩源认为,2024年债市将在夹板中运行,预计债市收益率运行区间总体仍处于2023年的高低点之间,总体偏震荡,需要关注市场结构变化的影响。市场结构变化主要的影响是大行资产负债表压力较大,中小行资产负债表压力较小,非银资产欠配。最终可能表现为收益率曲线偏平坦,信用利差被压缩。利率策略上,可选择中短端中性配置+长端网格交易;信用策略上,欠配现象持续,在控制好信用风险的前提下,底仓重视中短端的票息价值;利率策略上,在城投债供给下降的情况下,金融债的配置需求可能上升;转债策略上,重点把握结构性机会,采用“哑铃”策略,偏股型优选产业趋势成长,低价券深挖经营改善标的。

  平安基金基金经理欧阳亮认为,2024年海外动能、内生动能虽然有望复苏,但复苏强度均会受到一定的限制,仅靠自发需求可能难以支撑经济实现4.5%-5.0%的增速目标,预计2024年稳增长政策的发力会强于今年。节奏上,由于2024年下半年外部环境的不确定性可能会更大,因此稳增长政策需要靠前发力来确保经济在上半年实现有效复苏,以留足政策空间应对外部变化。货币政策方面,预计经济弱修复环境中,货币政策仍将推动存贷款利率市场化,助力“降成本”。

  关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业

  关于ETF投资,平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶认为,2024年可以关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业,如新能源车、消费电子、港股医药等。平安新能车ETF、平安消费电子ETF、平安港股医药ETF分别对相关行业有所布局。

  他表示,新能源车方面,当前相关资产估值相对较低,安全边际较高,新能源车替代传统燃油车的底层逻辑没变,行业整体仍将受益于渗透率的持续提升。2024年和2025年,行业预期净利润增速分别为29.85%和27.06%,新能源车相关权益资产的价格仍然可期。

  消费电子方面,产品和技术创新周期叠加换机需求将带来周期上行机会。消费电子兼具科技和消费属性:科技进步催生新的消费需求,实现人与物间互动,便捷生活方式。当前或已进入下一个创新周期,在创新驱动下,AI有望引领下一轮爆发。

  港股医药是另一个值得重点关注的行业,2024年有望迎来反转。人口结构变迁支撑医药行业的长期需求,加上创新药的陆续获批,迎来新一轮创新产品周期,预计未来一年至三年将有多个创新重磅品种获批、上市,成为创新药市场规模增长的核心驱动力。

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