中金基金耿帅军：ESG为投资业绩带来正向影响

　　随着全球宏观环境不确定性的增加，ESG因素对于企业的影响逐渐被投资者重视。以ESG评分为筛选标准的中证500ESG基准指数，有望成为投资者布局ESG资产的投资利器。近日，中金基金量化指数部负责人耿帅军在接受中国证券报记者采访时表示，该指数估值处于历史较低水平，意味着此时布局中证500ESG基准指数具有较高的安全边际。

　　当前具备较高安全边际

　　据耿帅军介绍，中证500ESG基准指数从中证500指数样本中剔除中证一级行业内ESG得分最低的20%上市公司证券，选取剩余证券作为指数样本，为ESG投资提供业绩基准和投资标的。

　　脱胎于中证500指数的中证500ESG基准指数具备三大投资优势。一是相对于中证500指数，中证500ESG基准指数的ESG评分更高，可以帮助投资者规避在ESG方面存在潜在风险的公司。二是个股持仓分散，行业分布均衡，指数结构天然较适合进行量化选股。三是安全边际高，当前中证500ESG基准指数最新成分股的平均市盈率处于历史较低水平，意味着此时布局具有较高的安全边际。

　　ESG投资究竟能否为投资者带来更好的回报？耿帅军介绍，国内外一些学术研究结果表明，ESG方面表现优异的公司，更大概率呈现更好、更稳定的运营绩效，而这对投资业绩有积极正向的影响。相较可比同类企业，具有较高ESG水平的上市公司具有较好的竞争力，这种竞争力来自其对原材料、能源和人力资源的高效运用，以及较好的风险管理和公司治理能力。而这种相对同业的竞争优势，使得上市公司本身具有较强的盈利能力，进而产生较高的股利水平，有更高的概率能够给股东带来更好的回报。

　　耿帅军表示，ESG理念更重要的意义在于倡导投资者在决策过程中，除了关注传统的企业财务状况之外，还需考虑环境、社会与公司治理等因素所体现出的公司价值，是可持续发展理念在企业微观层面的反映。

　　力求长期超额收益

　　正在发行的中金中证500ESG指数增强以中证500ESG基准指数为跟踪标的，在此基础上，耿帅军及团队采用多策略选股架构，在有效控制行业偏离、风格风险暴露和组合跟踪误差的前提下，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

　　“具体投资流程由四部分构成，包括收益预测、风险控制、组合优化及归因分析。”耿帅军介绍，收益预测方面，采用多策略的管理架构，形成以基本面量化策略和数据驱动类算法为双支柱的“双轮驱动、人机互动”策略框架。风险控制方面，耿帅军及团队开发了包含基本面风险模型和统计风险模型在内的定制化混合风险模型。组合优化部分，在考虑组合换手率、交易成本、交易冲击等因素的同时，将收益预测和风险控制进行有机融合，高效完成组合构建，提升信号转化效率。归因分析部分，帮助耿帅军及团队精确分析组合收益和风险的来源。

　　近年来，国内ETF规模实现了快速增长，新的宽基、行业、主题类产品不断增多，整体规模扩张的同时，部分赛道竞争也日趋激烈。作为中金基金量化团队的领导者，耿帅军希望带领团队走出一条“特色”之路。耿帅军认为，如果基金管理人希望在竞争中脱颖而出，一方面，要依靠专业投研能力为产品赋予更多附加价值；另一方面，要依靠综合服务能力改善投资者持有体验。他表示，不局限于ETF产品，公司在整个量化指数产品线的布局上，都沿着同样思路展开，即突出产品“特色”。在指数产品方面，“特色”体现在产品设计和开发上，利用专业的指数投研能力，为投资者创设具备长期配置价值和研究附加价值的特色指数工具。