创金合信基金李游： 重点看好高端制造行业投资机会

　　中证网讯（记者 余世鹏）3月30日，创金合信工业周期精选股票基金发布2021年年报。截至2021年末，该基金过去三年收益率为347.42%。基金经理李游在年报里表示，维持了电动车、光伏和传统制造业龙头的重点配置，并适当增加风电和军工行业的配置。2022年预计A股还是以结构性机会为主，重点看好高端制造行业投资机会。新能源行业经过前期调整后，估值已经回到合理偏低水平。

　　李游分析，新能源行业的投资逻辑有外生和内生两大特点，内生逻辑是新能源的性价比越来越高，供给创造需求，行业的天花板非常高；外生逻辑是全球主要经济体自上而下的推动碳减排，大大增强新能源行业发展的确定性。新能源行业是市场少有的空间大且确定性高的行业，经过前期的调整后，估值已经回到合理偏低水平。此外，海风平价打开了风电的未来空间，重点看好成本压力缓解的零部件环节；压制光伏的上游涨价因素正在缓和，降价会刺激需求爆发，行业将迎来全面行情。

　　展望2022年，李游表示，政策以稳增长为主，预计逆周期调控政策会相继出台，A股还是以结构性机会为主，市场风格会更加均衡，重点看好高端制造行业，整体投资方向是围绕碳中和和自主发展两大产业趋势进行，具体看好新能源以及板块军工。去年下半年以来军工行业出现了较大的变化，产业链订单爆发，合同负债等前瞻性指标大幅增长，预示着行业景气度会在未来1-2年继续攀升。此外还看好半导体设备和功率半导体赛道。全球半导体是周期行业，目前景气度处于周期高点，功率半导体受益新能源行业，是半导体中的细分成长环节。