嘉实基金张自力：布局全球投票给未来

　　张自力所在的嘉实基金人工智能投研中心（AI Lab）位于20楼，在嘉实基金北京总部办公区的最高层。将AI Lab设在最高处，让人不由联想到嘉实基金那句经典的品牌语“投给你想要的未来”。正如张自力所说：“向善投资，布局全球，投票给未来。”

　　不断自我颠覆

　　2015年，张自力向公司提议成立嘉实基金人工智能投研中心。那时，阿尔法狗还没有战胜围棋高手，人工智能也尚未成为热门话题。次年7月15日，嘉实博士后工作站正式挂牌，开展人工智能在金融投资领域的研究。张自力说，做这些都源于对自我的颠覆。

　　这已不是他第一次自我颠覆。

　　1981年，张自力以省理科第二名的成绩考入中国科学技术大学近代物理系，后赴美读博，前后师从两位诺贝尔奖获得者，研究领域也从之前单一的粒子物理扩展至统计物理、宏观经济学、金融学、管理学等多个领域。

　　物理学的本质是把握事物的发展规律。1995年，张自力入行便将基本面量化运用到投资实践当中。“我应该算得上将基本面量化与实践结合的先行者，我需要自己颠覆自己。”

　　在美工作16年，张自力评价自己：“完全是看着别人的学术论文成长起来的基金经理。”在此期间，他直接或间接管理近200亿美元的大型公募基金和对冲基金产品，投资领域涵盖美股、欧股、日股等全球多个资本市场。

　　2012年，张自力转战国内加入嘉实基金，他的全球投资版图自此补全。“从美国等发达国家，到新兴发展国家，我们的投资体系是一个可复制、可扩大、可延展的体系。”

　　乘AI之帆驶向“远海”

　　在张自力之前，嘉实基金的QDII产品大多会设有海外投资顾问，而他所管理的QDII产品一直都没有。

　　“中国公募基金缺乏真正意义上的全球投资产品。”在张自力看来，当前国内的海外基金产品多以“近海”的港股和中概股为主要构成，没有真正“驶向远海”布局全球市场。“比如去买南非的金矿、法国的奢侈品、英国和瑞士的制药名厂。”

　　张自力回国后发现，用于海外的那一套量化选股模型很难照搬于A股。“A股以个人投资者为主，美股以机构投资者为主。A股的柔韧性更强，更难用常规量化模型去刻画。”张自力选择用科学的、实证的方法去攻克难题。2015年设立AI Lab，2016年设立博士后工作站便是为此。博士后工作站现在招了近20个博士，发表了53篇国内国际学术论文。

　　“以量化模型为武装，以人工智能为后盾。”张自力和团队首先对量化多因子模型进行改进，“对经典多因子模型，使用增强法因子权重的配置，主要目标是实现了对非线性化的处理。”在AI赋能投资方面，AI Lab现已实现对感知型人工智能在投资领域的应用。“运用NLP（自然语言处理）技术实现了对文本更多层面的处理，提取文本中的感情色彩，甄别财报、研报、新闻中的文本情绪，完成对市场波动的判定。”他认为，这一步最关键的就是利用NLP技术挖掘影响市场的另类数据，这些数据经过实践检验之后若能成为标准化指标，将对量化分析产生实质性的影响。

　　一键投资全球ESG资产

　　张自力笑称自己是“007基金经理”。“我睡得比较少，白天看A股，晚上看美股，早起一点看日股和港股。”他想做真正意义上的全球投资。

　　他认为，未来十年全球经济体通胀的概率肯定要高于通缩，从抗通胀和资产配置的角度来看，权益类资产都将是最重要的领涨资产。他为自己的新产品“嘉实全球价值机会”设计的业绩比较基准为“MSCI全球指数×75%+沪深300指数×20%+现金×5%”。

　　“这是一只高权益配比的产品，也是一只投给未来的产品。”首先，张自力持续看多美股，他认为美股长牛主要有两大驱动力：一是长达三四十年周期的巨大利率下行框架；二是企业盈利水平。其次，他认为A股未来将在全球资产中占有重要地位，因此为A股配以20%的比例。此外，投给未来还体现在将ESG作为一个很重要的投资理念和投资方向。“疫情以来，ESG相关资产获得了许多国际投资机构的青睐。我要用最顶尖机构的投资理念服务中国普通的投资者，努力做到一键投资全球ESG资产。”