主编手记：基金净值波动考验基民心态

　　尽管经历了春节假期之后的A股市场调整，偏股型基金业绩一度回撤明显，但出乎不少人士预料的是，偏股型基金的规模并未随业绩而波动，反而稳中有升，一些头部基金经理的管理规模增幅更是明显。这届基民成熟了？偏股型基金已经摆脱靠天吃饭的宿命了？

　　实际上，这波基金业绩回调对基民的考验不大，基民或主动或被动地挺过了调整，这是偏股型基金规模稳定的重要原因。本轮春节假期后的股市调整时间短、节奏快，沪深300指数在一个月时间内从5930.91点下跌到4883.66点，跌幅达17.65%，之后就保持震荡，近期有所反弹。偏股型基金业绩虽然也有回撤，但近两个月已有超五成的主动偏股型基金扭亏为盈，葛兰、赵诣、焦巍等头部基金经理管理的基金，最新净值已经接近甚至超越了大跌前高点。

　　偏股型基金的回撤势头虽然猛但时间短，让很多基民没有反应过来，或者尚下不了决心割肉，随后基金业绩就逐渐反弹，让基民放下心来继续持有。而部分头部基金经理的业绩反弹幅度更大，导致规模不降反升，这些都促使偏股型基金规模保持稳定。

　　虽然偏股型基金迅速收复失地，让基民的投资行为趋于稳定，但值得注意的是，过去两年的基金“出圈”，吸引的主要是“90后”新基民，他们的特点是投资金额少、交易频率高，实际投资收益并不高，安全垫较有限，一旦市场再次大幅调整且持续较长时间，这些新基民的投资体验可能会迅速变差，能否继续坚定持有需要观察。

　　笔者从一些权益投资业绩较好的基金公司了解到，截至2020年底，投资期限在1年以内的新基民占比达30%，18岁-22岁的年轻人占比高达六成。年轻的新基民往往借助第三方网上平台投资基金，他们的投基习惯是根据排名买基金，且换手频繁，甚至发明了所谓“七天买基法”。可想而知，一旦市场再次进入调整，短期排名靠前的基金难免出现回撤，新基民的投资收益可能会变得很难看，会不会继续买基金还是个未知数。

　　从这个角度看，基金行业目前切不可因为近期业绩回升、销售回暖就放松警惕。一方面，保持业绩的持续稳定是公募基金吸引投资者的不二法门，市场调整既给基金经理上了一课，也提供了难得的时间窗口调整投资组合，降低持股集中度。如果偏股型基金能在市场调整中持续保持较好的风险控制能力，将有助于行业赢得投资者长期信任。另一方面，震荡市也给基金投顾和FOF提供了展现资产配置能力的机会，如果通过有效的组合配置获得更好的风险收益比，投顾业务也有机会在今年获得更多投资者关注。