星石投资：温和通胀是良性经济的表征

　　中证网讯（记者 吴瞬）5月17日，针对通胀大幅上行，但市场近期反而上涨的问题，星石投资表示，温和通胀是不可怕的，是良性经济的表征。市场之所以现在讨论通胀，是因为看到PPI数据绝对数值大了，但5月份PPI很可能是局部高点。近期数据体现出来的PPI近期涨幅较大，4月份同比上涨6.8%，3月份同比上涨4.4%，但同比涨幅是偏滞后的一个指标，实际在研究跟踪中，环比PPI已经开始下行，5月份在措施调控下可能还会下降。所以从生产端角度来看，5月份可能是局部的高点，只不过目前对于PPI的下降速度有分歧。 

　　同时，星石投资认为，大宗商品价格上涨对中下游的利润挤压是不可持续的。5月12日的国常会关注到了大宗商品价格过快的上涨，国内三大商品交易所联袂出手，通过调整涨跌停板幅度、交易保证金水平等政策，为大宗商品市场降温。从长期来看，上游对中下游的挤压是不可持续的，待上下游关系梳理完毕之后，又会重新回到正常的需求释放。

　　此外，星石投资还表示，今日公布的4月份经济数据表明，中国经济远没有达到过热的阶段，对流动性收紧的担忧缓解。4月社会消费品零售总额和2019年相比两年平均增长4.3%，在有清明小长假的情况下，比3月还放缓（6.3%），因此中国经济远没有达到过热的阶段。