易方达冯波：对未来A股较乐观 把握结构性机会

　　中证网讯（记者 万宇）12月25日，易方达副总裁、研究部总经理冯波携手刘武、郭杰、祁禾、武阳等基金经理进行直播，解读2021年投资风向。冯波表示，总体来说，易方达对未来中国股票市场比较乐观，这是中国经济基本面决定的。

　　具体到明年的投资，冯波认为：“短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。虽然整体市场是高估，但我们也能找到很多估值水平合理的公司，通过价值增长能看到比较好的投资回报，所以明年也存在很多结构性机会。现在很多基金都可以投香港市场和A股市场，这两个市场是不同步的，明年我们会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。”

　　易方达研究部副总经理郭杰“偏好C端的消费模式”，他解释，消费品行业或者to C端商业模式有典型的商业惯性，从而产生利润。对于消费企业而言，可以通过过去积累的品牌和口碑，持续不断变现为自己的价值，这样的企业可以获取高的回报、高的ROE以及商业模式的稳定性。

　　易方达投研团队计算机组组长刘武认为，企业家精神值得关注，因为新兴产业行业变化很快，公司在快速成长阶段可能会有很多问题，这个时候就需要具有非常强企业家精神的领导者带领企业长期成长。

　　易方达投研团队工业研究组组长祁禾表示，他关注的是企业竞争优势，比如平平无奇的生猪养殖行业、尿素行业也有非常优秀的企业，而增速非常快的锂电池行业过去几年也有不少倒下的知名企业，这背后起作用的正是企业竞争力。

　　易方达投研团队TMT研究组组长武阳指出，TMT行业总体而言是供给创造需求的行业，技术革新非常快，TMT这么多年最大的机会都是来得于技术革新和改变。投资中需要了解不同子行业的商业模式，一方面要把握好的商业模式，在长期不变的商业本质中寻找机会，另一方面也要对新技术和事物保持敏感，阶段性参与技术变革带来的投资机会。