鹏华基金张羽翔：白酒板块值得长期布局

　　中证网讯（记者 余世鹏）11月17日，鹏华基金基金经理张羽翔发表市场观点指出，当前传统的“生产型”经济模式正逐步向高水平的“生产与消费平衡”乃至“消费型”经济模式转变。在这样背景下，白酒板块业绩仍保持了相对稳定的增长，业绩确定性使得其享有较高估值溢价，值得长期布局。

　　张羽翔分析指出，随着白酒板块的股价陆续走高，估值中枢水平也得到了提升，主要有以下三方面原因：

　　首先，白酒龙头的外资持股比例持续提升。对比国外的烈性酒行业巨头，中国的白酒行业发展还具有上升空间，无论是营收还是净利润增速，均有望在较长的一段时间保持较高增长，发展潜力较大。

　　其次，在疫情背景下，白酒龙头仍然实现了稳健良性增长，抗风险能力极强；疫情控制后，消费场景快速恢复，高端酒企提价动作频频，渠道管控效果明显，且行业间对比优势明显。

　　再次，中长期看，白酒行业消费升级与头部集中趋势不变，特别是以上市酒企为代表的优质酒企的集中度进一步提升，为估值提升打开了空间。

　　基于上述分析，张羽翔认为，从全球经济的发展经验来看，中国消费份额扩张不仅能稳定国内经济增长，也对世界经济复苏和发展产生深远影响。白酒板块作为大消费领域中最重要的一个组成部分，值得长期布局投资，可以淡化择时长期持有。