华夏基金荣膺：四季度是投资科创板好时机
进入9月以来，资本市场持续调整，机构抱团松动。如何进行合理投资，实现财富的保值增值成为投资者关心的话题。9月19日晚，在“建行·中证报金牛基金巡讲”线上直播活动中，华夏基金数量投资部高级副总裁、科创50ETF拟任基金经理荣膺围绕“科创50指数原来可以这样玩”提出了很多精彩观点。
荣膺认为，A股在当前点位附近有所支撑。谈及科创板，荣膺表示，和科技股类似，科创板在估值方面并不处于历史低位，科创板50指数成分股二季度有超预期表现。预计四季度科创板呈震荡趋势，是投资者上车的好机会。
外资净流入趋势不改
近日，外资大幅流入A股，荣膺预计外资净流入趋势不会发生变化。目前，外资只是把A股作为指数的一个标配，未来随着中国部分行业在全球地位提升，外资会把A股作为一个专门的类别来研究，预计会有新的资金流入。
谈及外资的投资偏好，荣膺表示，“研究发现外资采取的策略是买入A股龙头。外资倾向于持有核心板块的龙头企业。从持股比例来说，相对于其他同行业股票，外资持有龙头股的比例较高。”
展望A股未来走势，荣膺认为，A股在当前点位附近有所支撑，但四季度投资思路将有所变化。一方面，业绩处于拐点的板块会得到估值修复；另一方面，前期受压制的周期性品种，有向上突破的机会。“基建等板块，可能会迎来估值和盈利的双提升。总体来说，四季度大概率会转向低估值、周期的方向。”荣膺谈到。
除对外资偏好和A股市场走势分析外，荣膺还积极回应投资者相关提问。在投资基金方面，她表示，投资者在选择基金时，首先应判断基金类别。例如，从大类上看是债券类基金还是股票类基金。此外，还要从资产配置角度选择基金，确定好一个框架，即股票类、债券类、商品类等资产的投资比例。
抓住科创板上车好时机
上半年，科创板块表现优异，近期却进入了震荡调整期。四季度，科创板块是否还值得持有？
对此，荣膺表示，科技板块的盈利预期是最好的，也是未来长期最看好的。但科技板块前期估值较高，投资者应在长期发展中有所取舍。“四季度应仔细衡量科技股的性价比。对科技股进行梳理，特别是把当前估值与未来成长性水平进行再对比。若不及预期，则需要寻找其他细分板块”。
具体到科技板块中的5G板块，荣膺认为，5G产业链具有周期性，会从通讯等行业逐渐拓展到下游行业。投资周期上，若某些行业已呈现利润或业绩的释放，则需要转移到其他板块进行提前布局。
对于芯片板块的投资，荣膺强调，芯片板块的投资脉络应从个股角度观察。芯片板块的产业链很长，当前市场情况下，受益于国产替代，芯片行业的景气度较高。但是板块间的竞争激烈，不仅是国内竞争，还有全球竞争。在此过程中，会出现估值分化。
对于近期有所反弹的新能源板块，荣膺认为，这与9、10月份汽车黄金销量期有关。“今年新能源汽车行业与以往有所不同，是全球产业链的共振和升级。在后续参与新能源汽车板块投资过程中，应看到细分领域，找到二流甚至三流企业弯道超车的机会”。
谈及当前是否为科创板上车的好时机，荣膺表示，和科技股类似，科创板在估值方面并不处于历史低位，科创板50指数的成分股二季度有超预期表现。预计四季度科创板呈震荡趋势，是投资者上车的好机会。
