牛市来了？十大金牛基金经理纵论股市热点

　　泊通投资卢洋：市场进入牛市新阶段 复苏逻辑展开

　　□本报记者 王辉

　　泊通投资董事长、首席投资官卢洋认为，A股牛市在2019年初就已经到来。2019年元旦到2019年4月，指数修复上涨，热点以高分红、低估值权重股为主。2019年4月起，成长股、题材股活跃，这个风格一直持续到2020年6月底。而随着2020年6月宏观经济数据发布，市场进入牛市新阶段，复苏逻辑展开。全流通时代后，已经基本不存在全面牛市的情况，每个阶段都是结构性行情。

　　卢洋认为，本轮行情的引爆点，是宏观经济数据的发布，6月基建、房地产投资增速超预期，财新中小企业PMI超预期，服务业PMI恢复也超预期。同时7月1日发布的全国前30强房地产公司6月销售数据大超预期，让市场对下半年宏观经济景气度和复苏逻辑更加确定，市场风格切换到复苏周期中的顺周期投资逻辑，不再纠缠于弱周期逻辑。而且这个风格切换中伴随着指数之间巨大差异和巨大成交量，短期看已经切换成功。所以下半年，随着中报和三季报陆续到来，顺周期股票，比如银行、地产、基建会比消费更好，因为银行、地产、基建更加受益于新冠肺炎疫情下的逆周期调节。受中报预期影响，这种切换力度会更大。