创业板指创逾4年新高 融通基金蔡志伟：创业板牛市或将开启

　　中证网讯（记者 张焕昀）6月最后一个交易日，创业板指一举站上2400点，再创逾4年新高。今年以来，创业板指的涨幅在全球主要宽基指数中居第一位。对此，融通创业板指基金经理蔡志伟7月1日在接受中国证券报记者采访时表示：“在中国开启科技创新周期的背景下，当前我们或正踏上创业板历史上第二轮牛市。中长期而言，我们对创业板走势保持乐观态度。虽然疫情造成短期冲击，但不会改变创业板中长期牛市趋势。展望下半年，伴随创业板指盈利趋势稳步向好、注册制改革落地，创业板指或将再次启航。”
　　蔡志伟表示，当前无论是宏观环境、流动性、监管政策，还是创业板盈利水平、估值水平，相较过去4年都得到了大幅改善，支撑创业板走出较好的走势。
　　蔡志伟认为，从国内宏观经济来看，受疫情冲击，一季度GDP受拖累，但预计全年GDP将逐季改善，经济将逐步回归到中长期增长趋势。从海外环境来看，虽然2-3季度海外疫情形势仍较严峻，但在欧美央行的量化宽松刺激下，经济重启料好于预期，预计外需恢复将快于预期。从政策角度看，国内稳增长政策将继续加码内需方向，以对冲外需的影响，重点发力新基建和消费。货币政策方面，下半年预计将继续保持宽货币和宽信用的主基调。
　　蔡志伟表示，总体而言，预计2020年下半年经济大概率将逐季改善，中国的优质资产优势将越发明显，而创业板指自身也正在发生积极的变化。一是从估值角度看，疫情冲击过后，创业板指当前估值修复至58倍PE TTM，在中枢偏上的水平。但在本轮减值洪峰过后，创业板指成分股资产质量显著提升，动态的看2020年的估值，仍处合理水平。二是从基本面的角度看，创业板2020年一季报净利润实现正增长，同比增长3.9%，大幅优于沪深300指数的-18.9%。展望下半年，预计创业板指盈利增速或将再次回升，整体盈利趋势将优于主板。实际上，2019年四季度创业板指的成长龙头业绩增速已经开始超越蓝筹白马，因此下半年市场风格或沿着业绩趋势，成长风格优于蓝筹价值风格。三是从创业板指行业结构看，方向性资产权重显著提高。其中，科技和医药成长为创业板指的核心权重，而相关方向为面向未来的核心资产包括创新药，5G、半导体、集成电路等，新能源汽车等科技与新消费方向权重占比显著提高。
　　蔡志伟认为，本轮创业板的牛市或将开启，虽然疫情造成短期冲击，但不改创业板中长期牛市趋势。展望下半年，伴随创业板指盈利趋势稳步向好、注册制改革落地，创业板指或将再次启航。