柳军：抓住ETF发展机遇 构筑丰富产品线
华泰柏瑞基金管理有限公司
柳军，拥有19年证券（基金）从业经历，投资年限超过10年。2004年加入华泰柏瑞基金，目前担任华泰柏瑞指数投资部总监，以及华泰柏瑞沪深300ETF、上证红利ETF、中证科技100ETF等基金的基金经理。多年来带领团队精耕细作，保持着十三载无差错运营的纪录。2020年3月华泰柏瑞基金蝉联“被动投资金牛基金公司”，团队旗舰产品华泰柏瑞沪深300ETF再次斩获金牛奖。2019年11月，柳军获得上交所“十佳ETF分析师”荣誉。
在第十七届中国基金业金牛奖评选活动中，华泰柏瑞基金管理有限公司蝉联“被动投资金牛基金公司”大奖。柳军管理的华泰柏瑞沪深300ETF更是自2012年成立以来第六次荣膺指数型金牛基金奖项。华泰柏瑞在被动投资领域布局具有前瞻性，是国内最早发行跨市场ETF和Smart Beta产品的基金公司之一，指数投资团队多年来精耕细作，保持着十三载无差错运营的纪录。凭借精巧的设计和稳健的运营，华泰柏瑞沪深300ETF成立以来一直保持着龙头地位，市占率和日均成交量都首屈一指，是投资人配置沪深300指数的首选标的。
“华泰柏瑞ETF产品的布局，沿着宽基类、Smart Beta类和主题类三条主线进行。ETF作为在国内正在兴起的事物，也会遇到成长的烦恼。为了ETF的健康发展，ETF管理人一方面应在指数和产品开发时，注重指数的质量和合理性，给予市场正确的引导；另一方面应做好投资者教育工作，以资产配置和长期投资的理念培育投资人良好的ETF投资习惯。”华泰柏瑞指数投资部总监、基金经理柳军表示。
三主线推进ETF发展
“公司ETF产品的布局沿着宽基类、Smart Beta类和主题类三条主线进行。但是对这几个细分领域，我们也有着自己的思考。”柳军介绍表示。“在宽基类ETF方面，华泰柏瑞布局较早，产品也已经形成一定的先发优势，但是现在市场上宽基类的机会正在不断拓展，华泰柏瑞也将开拓和跟进相关领域的机会。Smart Beta类ETF方面，我们的设想是，在宽基类指数的投资实践之中，寻找有效的因子进行产品的开发，为投资者提供更加契合需求的基金产品。主题类ETF我们涉猎较晚，但我们还将去布局相关主题产品，在主题的选择上，锚定未来有长期配置价值的机会，比如消费、科技、医药等领域，而不是单纯为投资者提供阶段性炒作的工具。华泰柏瑞在ETF的发展上，将有多方面的创新探索，敬请大家关注。”
去年12月，沪深300ETF期权与沪深300指数期权正式推出。当日，作为上交所沪深300ETF期权合约标的的华泰柏瑞沪深300ETF交投活跃，单日成交金额达17.88亿元，居A股ETF首位。柳军认为，沪深300ETF期权上市，标志着多元化的资本市场新时代的到来，对期权市场具有重要意义。随着沪深300ETF期权的推出，A股市场无论从长期资金入市、风险控制、定价效率、产品创新等方面都会有显著改善，资本市场给予投资者的获得感有望大大提升。此外，去年10月，华泰柏瑞中证科技100ETF上市交易，其首发规模就达到了21.2亿元。华泰柏瑞旗下首只双因子的聪明贝塔ETF——中证红利低波动ETF则已经在2018年推出。
针对目前公募基金公司纷纷挤进ETF赛道比拼的情况，柳军认为，各家公司需要根据市场需求和公司资源，选择适合自己的赛道。“宽基类产品的竞争激烈，也有很强的护城河，后发公司进入比拼的难度很大；Smart Beta类产品拥有足够的市场空间，但也仍处于需要寻找开拓方向的阶段，市场开发和投资者教育仍需持续进行；而主题类产品，市场需求大，如果有行情配合，应该能有较好的发展，但是我们也不推崇追风申报产品、一古脑儿冲进去的情况。”柳军表示。
正确认识ETF产品
今年以来，市场波动较大，迅猛发展的ETF产品，特别是科技主题类ETF基金对于市场的影响，引发各方关注。柳军认为，ETF本质上是一种跟踪特定指数的开放式基金，具有交易便利、跟踪紧密、流动性较好的特点，其申购主要是通过直接接受股票实物申购，ETF自身并不会主动大量购买股票。“市场比我们想象的复杂，市场的参与者也比我们想象的更复杂，最终驱动市场波动的决定性因素还是人的行为，ETF作为工具，其本身不具有影响市场的能力，使用工具的投资人以及他们带动的资金才是行情波动的源头。”柳军认为。
对于行业中出现的一些成长的烦恼，柳军也有着自己的清醒观察。“ETF基金牵涉到许多方面，包括产品设计、市场营销和市场容量等等。行业中出现一些公司和产品密集发行，希望抓住ETF基金这一波大发展的机会。ETF基金的发展可以百花齐放，但如果大量同质化的产品拥挤在很窄的细分领域中，ETF基金的分化不可避免，一些基金公司的投入产出情况将不会太好。众所周知，ETF产品具有显著的先发优势特征，因此在产品开发和布局上的前瞻性不可或缺，ETF市场很大，没有必要一味跟随市场热点，独辟蹊径或许是一个不错的选择。”柳军认为。
柳军指出，ETF作为在国内正在兴起的事物，也会遇到成长的烦恼，为了ETF的健康发展，ETF管理人一方面应在指数和产品开发时，注重指数的质量和合理性，给予市场正确的引导。另一方面应做好投资者教育工作，以资产配置和长期投资的理念培育投资人良好的ETF投资习惯。ETF作为具有高度透明、费用低廉、跟踪紧密和流动性好等优势的产品，是市场的帆，合理利用ETF这一工具，就能使市场这艘帆船在未来大风大浪中行稳致远。
