财通基金金梓才：5G投资的历史性时机或将来临

　　中证网讯（记者 李良）针对近期5G概念股的大幅上涨，财通基金基金经理金梓才2月25日表示，5G投资的历史性时机或将来临。

    金梓才认为，通信行业需要在其景气低点时进行投资，在景气接近顶峰时撤退，资本市场股价的表现也大致如此。有时股价的见顶和见底还往往领先业绩高点和低点半年至一年，这反应了资本市场的有效性和前瞻性。

　　金梓才指出，复盘通信产业链公司的历史业绩，会发现周期性相当明显。上市公司主营利润的阶段性高点往往出现在新一轮网络投资开始后的第二年到第三年，阶段性低点则往往出现在新一轮网络投资开始前夕，这种周期性在通信产业链配套型企业上体现较明显，但在主设备厂商身上并不明显。究其原因，通信主设备厂商可以通过全球份额扩张来抵消一部分或全部因国内运营商资本开支下降引发的行业下，而其产业链的企业，因为自身缺乏对客户的议价能力，在行业景气周期中后端因竞争格局恶化等原因，就显得抗周期能力较差，业绩波动性较大。

　　金梓才表示，虽然2018年底市场对2019年流动性改善有确定性预期，但2019年流动性的大幅改善是超预期的，所以这一轮市场反应速度很快、指数上涨比较急。他认为，较好的市场流动性会贯穿全年，对于今年后续二级市场的表现仍持比较乐观的态度。