星石投资：停复牌制度与国际接轨 A股国际化之路将更为顺畅

　　中证网讯 （记者 徐文擎）11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》“以下简称《指导意见》”。星石投资认为，若未来停复牌细则推出，将有望进一步优化A股的交易环境，减少A股交易中的摩擦，使A股的国际化道路更为顺畅。 　　  

　　星石投资认为，《指导意见》是继交易所弱化“窗口指导”之后，监管层又一减少市场交易摩擦的举措。目前出台的主要是方向性的指引，最为重要的一点在于提出确立以“不停、短停、间歇性停牌”为停复牌基本原则。未来细则出台将有望规范上市公司停复牌行为及期间信息披露，长期停牌、恶意停牌的行为将受到限制，并保护投资者权益，增强市场流动性和透明度，与国际资本市场进一步接轨。 

　　星石投资指出，从发达国家资本市场的经验来看，美国市场并没有像我国上市公司这样长时间实施停牌，只有短时间的交易中止。但我国目前存在大量上市公司“任性”停牌的现象，由于制度上对于停牌的约束较少，导致企业可以通过多种手段拖延复牌，大大增加了市场交易摩擦，也对投资者的利益造成潜在损伤，这也是A股国际化道路上饱受诟病的一点。 

　　星石投资表示，根据《指导意见》，证券交易所应当进一步减少上市公司可以申请股票停牌的重大事项类型，并根据不同类型的重大事项，对停牌期限、决策程序、信息披露要求等作出差异化安排，同时还要压缩重大事项停牌时间。这意味着长期“任性”停牌、恶意停牌的公司或将强制复牌，甚至可能遭遇补跌。若未来停复牌细则推出，将有望进一步优化A股的交易环境，减少A股交易中的摩擦，使A股的国际化道路更为顺畅。