计璐：基金投资要拉长周期

　　11月29日，在由中国建设银行和中国证券报主办、嘉实基金承办的“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”西安专场活动中，嘉实基金投资总监计璐向投资者介绍了基金投资的基本方法。他认为，投资时点的选择很重要，投资者要学会定投和逆向投资。

　　基金投资要长期持有

　　计璐认为，在基金投资上，投资者首先要先选择基金公司，挑选大的公司对投资者而言是有利的。第二，对于不同的基金公司而言，有的公司股票做得好，有的公司债券策略做得比较好，投资者要区分公司擅长的投资领域。第三，在选好公司和主攻方向之后，投资者要选择基金经理，从定量上，投资者要看过往业绩，基金经理的中期和长期业绩都要好，中期是指一年维度；从定性上，投资者要关注基金经理未来投资风格的变化，这点可以通过基金公司获取，也可以通过银行、券商等销售渠道来获取。

　　计璐强调，在完成上述步骤之后，投资者进入时点也很重要，基金定投就是比较简单容易的一种投资方法。另外，投资者应该学会逆向投资，要在低点买入高点卖出。同时还要拉长投资时间长线持有，而且要主动长线持有，市场下跌对投资者而言是个加仓的机会。投资者要学会拉长周期，例如保本基金的保本周期是三年，这是改善客户投资体验的重要因素。

　　业绩为王

　　在谈到对市场的认识时，计璐表示，首先，每一轮A股市场的行情都是轮动的，没有永远的强者恒强，龙头股基本面确实好，但是如果涨幅过高，站在新的起点未必是最好的。其次，对于前期股价涨幅过高的公司而言回撤风险也很大。第三，考虑到未来的再博弈，当新资金入场的时候，未必会投向前期暴涨的公司。

　　“现在龙头公司的盈利增速并没有出现大幅加速，虽然局部行业如煤炭因为政策改善了盈利，但大量行业并不是这样。机构在投资股票时，要么看好公司未来的基本面，要么看好股价的未来趋势。资源向龙头公司倾斜是需要时间的，即便是定价国际化也需要一个过程，可能需要一个漫长和反复的过程。”计璐指出。

　　在谈到未来的投资策略时，计璐表示，如果看好经济复苏，那么周期股的表现就值得期待，但经济是否复苏仍需观察。另外，计璐建议投资者关注成长股，他认为业绩为王是有其道理的，偏成长的行业并没有那么差，未来有可能形成一线向二线，周期向成长蔓延的趋势。

　　计璐强调，热点往往不是个体事件而是群体事件。成长股的优势在于业绩弹性和估值回落，考虑到市值相对偏小，股票市场从大盘向小盘切换相对容易，资金流向也具备优势。