信中利沈晓超：布局经济转型 获取稳健收益

　　信中利首席财务官、高级合伙人沈晓超在接受中国证券报记者采访时表示，信中利投资布局紧跟经济转型，坚持价值投资，为投资者实现稳健收益。在退出方式选择上，信中利平衡投资者与企业方利益，同时调整投资策略，拥抱监管新规。

　　稳健致远

　　随着我国经济由投资型向服务型转变，高科技、体育文化也成了信中利投资的重中之重。

　　中国证券报：信中利目前的投资主要专注哪些领域？

　　沈晓超：简单言之就是三高、三大、三新，即高科技、高端制造、高端消费，大文化、大环保、大体育，新能源、新模式、新材料。目前累计投了100多家企业。在这九大板块中，高科技和体育、文化是眼下的侧重点。

　　信中利是最早的海归派创投和PE机构之一。创始人汪潮涌在与巴菲特的会谈后受到启发，认为企业的发展应该与国家大的发展战略一致，顺应潮流。“相信中国，可从中盈利”为信中利名字的来源。信中利试图与国家的经济转型保持同步，在国家从投资型向创新性经济转型的过程中，我们加大了互联网科技、文化体育方面的投资比重。

　　中国证券报：如何从众多备选项目中筛选项目进入下一轮考察？

　　沈晓超：所有的投资都是投人。我们相信大概率，不追求例外。所以在考察项目负责人时，学历、相关背景是重要参照。名校毕业是加分项，可以让我们花多一点的时间去了解你；但是名校毕业一定不是充分条件，也不一定是必要条件。我们希望找到能把事情做成的人，而做成一件事需要很多条件。

　　另外，在技术型选手中比较容易被低估的能力是交流能力。如果我们非常看好项目的前景，我们愿意忽视项目负责人交流上的瑕疵，甚至帮助他去克服这个瑕疵。不过，对于寻找资金的创业者来说，缺乏交流能力会让你失去很多机会。所以，负责人的人格魅力、领导能力也很重要，我们倾向于能力均衡的创业者。

　　中国证券报：决定投资之后，如何参与项目的发展？

　　沈晓超：因项目而定。我们投资的额度从几百万到几亿元，有的项目介入得很少，但也有少数项目我们参与非常多。比如某美容培训项目，投了第一轮之后，从企业的人事工作、财务工作，到后几轮募资我们都深度参与。在项目运营的初级阶段，我们每天与项目负责人电话沟通。我们希望对看好的项目尽可能多帮忙，少添乱。参与的深度取决于投资金额，也取决于项目负责人的工作风格。对于自主决策更优的项目负责人，我们会选择尽量放手。

　　不盲目追求IPO

　　在退出渠道选择上，信中利平衡企业、投资人利益，选择有利于企业长期发展同时又能让投资人及时受益的退出方式。

　　中国证券报：相比其他的VC/PE，信中利投资项目的退出似乎比较依赖新三板？

　　沈晓超：一般项目的退出方式包括股权转让、并购、挂牌上市（三板、IPO）。作为VC/PE机构，我们希望平衡投资者、自身、项目三方利益。部分项目比较适合先在三板挂牌，我们会帮助其先在三板挂牌，实现一定的流动性，为投资者实现一定的收益。我们的LP涵盖保险、信托，同时也包含一部分高净值个人。我们在选择退出渠道时，一定会谨记这些机构或高净值个人的利益，不会在LP承担高额时间成本的前提下，盲目追求IPO。

　　中国证券报：今后投资布局会进行怎样的调整？

　　沈晓超：目前对我们影响较大的是IPO提速。我们会布局一些PRE-IPO项目投资，投资逻辑与信中利一直以来坚持的在好行业里选择好企业一脉相承。IPO提速之后，过去高估值的中小板、创业板股票价格回落。考虑到市场普遍估值的下调，我们倾向于选择投便宜的公司。

　　另一个对创投影响较大的政策是减持新规。新规之下，限售股限售期期满之后三个月集合竞价转让不能超过1%，大宗交易不能超过2%。对于创投机构来说，我们要么控制比例，要么直接做看好项目的大股东，将来通过协议转让。