前海开源杨德龙：A股可能是2017年最大的亮点

　　前海开源基金杨德龙认为，从本周来看，目前已经反弹了三个交易日，大盘似乎是表现得比较强势，比方说有离岸人民币的大涨，军工股票的拉升，我认为这就意味着2017年整个股市的局面会比2016年要乐观一些。因为2016年开年就遇到了熔断，投资者信心被打击得荡然无存，所以春节之后虽然有了反弹，但是速度却是非常慢的，投资者不敢轻易入场。然而2017年应该是灾后重建的第二年，投资者信心会得到很大的恢复，又加上楼市已经出现了拐点，量价齐跌，17年楼市的调控又会加码，因此楼市是肯定没有什么表现机会的，这样资金就会从楼市出来。

　　在美联储宣布加息之后，债市也开始出现暴跌，这就说明债市的拐点也应该出现了。因此，从大类资产角度看，A股还是2017年投资的首选，特别是A股的蓝筹股已经具备了很大的吸引力。我认为，2017年上证指数是有望回到4000点左右的。

　　整体上来看17年是比16年要乐观得多，考虑到比如说离岸人民币今天又大涨，包括美联储加息的动作，杨德龙认为是不会真的在特朗普上台之后马上就展开，这些不会对大盘构成不利的因素。

　　最近人民币汇率出现了暴涨，这个暴涨是一个报复性的反弹。在去年，A股受到人民币汇率不断贬值的负面影响，到2017年我认为人民币汇率不会出现大幅贬值，甚至有可能出现小幅反弹。因为特朗普一直比较注意国内的贸易，他希望中美两国之间能够减少贸易的顺差，使得美国的贸易出现更多的增长，所以他会迫使人民币升值而不是贬值。

　　另外，我们看到最近公布的美联储有投票权的委员大部分都是鸽派的官员，没有一个是鹰派的，其余都是中性的。这个鸽派就意味着加息步伐的减缓，这就可能会减缓加息。虽然美联储宣布2017年可能有三次加息政策实施，但是我认为考虑到美国的贸易情况和经济增速，2017年最多只有一次加息，加息减缓就会有效的减少人民币贬值的压力。如果人民币不贬值了，甚至还出现一定程度的升值，这对于A股市场的情绪应该会是很大的改善。

　　这就是对于我们A股市场来说，包括外汇政策的调整，房地产市场整体的低迷，可能会让流动性迅速聚集到A股上来。现在A股的蓝筹股应该是个估值的洼地，我们比较了一下现在沪深300的估值和全球主要的市场相比都是比较低的。现在道琼斯指数的市盈率达到25倍，而蓝筹股的市值才14倍，这就说明A股还是有很大的提升空间。

　　另外，A股是唯一一个完成去杠杆的领域，现在楼市去杠杆刚刚开始，债市去杠杆也刚刚开始，对于大类资产，A股的蓝筹股就是一个洼地。因此，我的基本判断仍然是没有改变的，春节之前属于春耕行情，就是可以趁春节之前积极布局一些蓝筹股，比如说军工、一带一路、医药、白酒等，来迎接春季攻势。

　　医药和白酒，由于市盈率比较低，大家可能觉得属于蓝筹这个范畴，但是军工板块很多公司的市盈率可能都很高，它们被归到蓝筹范畴。其实军工个股的业绩普遍都不是太好，可能也有一些白马的军工股可能业绩还不错，但是对于军工股，我们还是主要看预期，就是未来是否有好的资产注入，从而可能有效的改变基本面。另外，我国在国防方面的投入也会逐渐的增加，我国的国防战略也从以前的防御转为进攻，这样在国防方面的投入就会加大。所以，未来军工股兑现业绩的可能性会增加，从大蓝筹板块看，我们还是把军工放在蓝筹的范畴。

　　杨德龙认为军工板块在沉寂了半年之后可能会有一波爆发，特别是美国新总统特朗普上台之后，各个国家都很紧张，他在主要政策上可能会有调整，这可能成为军工股的爆发点。此外，在国企改革中，军工也是国企改革的重点，很多核心资产都在集团，而不在上市公司，在进行国企改革的时候，可能会存在一些资产注入或者并购重组，这也会给军工股带来好的机会。两会前可能会出台军民融合的政策，科研院所改制进入实操阶段，三四月份我国首艘国产航母可能正式下水，这些大利好都有望激发军工行情爆发。如果投资者不好选买哪一只军工股，投资者直接买中航军工B等基金也不失为一种好的选择。