北信瑞丰吴洋：医养结合孕育巨大投资机遇

　　北信瑞丰基金经理 吴洋

　　两千多年前，孟子见梁惠王时，描述了他理想中的生活：“五亩之宅，树之以桑，五十者可以衣帛矣。鸡豚狗彘之畜，无失其时，七十者可以食肉矣。谨庠序之教，申之以孝悌之义，颁白者不负戴于道路矣。” 孟子这段话提到的“老有所养”是几千年来人们一直追求的生活状态，也是目前社会上广为关注的问题。

　　近年来，我国已进入老龄化社会。据统计，我国60岁以上老年人口比例从1950年的7.5%上升至2015年的14.9%，预计在2050年左右将上升至33.9%，全面放开二胎的政策也难以逆转老龄化的趋势。老龄化社会的提前到来和“未富先老”的特点，将给社会带来许多问题。日本是全球老龄化问题最严重的国家，老龄化导致消费低迷，收入下降，养老负担沉重，造成了经济的长期衰退。从另一个角度看，老龄化问题也给医药卫生和养老服务行业带来了巨大的机遇。

　　医药卫生行业被称为永久的朝阳行业。过去十年，以药品市场为主的医药行业保持了持续稳定的增长。新医改以来，国家针对老百姓“看病难、看病贵”的问题，不断推进公立医院改革和医药分开等政策，倡导分级诊疗，降低虚高药价，减轻群众负担。这意味着未来我国医药行业的发展重心将偏向医疗和健康服务，医疗和健康服务在下一个十年势必将蓬勃发展。医疗与养老的结合，正是其典型的代表。我国是世界上老龄人口最多的国家，且患病、失能老年人比例较高，近三分之一的老人长期活动受限，老年人在医疗卫生、预防保健、康复护理、生活照料、精神慰藉等多方面的需求叠加，对医养结合的服务需求极为迫切。目前行业处于发展初期，服务供给严重不足，巨大的市场需求决定了其必然是未来发展最迅猛的行业之一。

　　国家政策明确鼓励推进医养结合模式。根据国务院日前下发的《关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见》，我国计划到2020年，基本建立符合国情的医养结合体制机制和政策法规体系，实现医药卫生与养老服务资源共享，融合发展，基本适应健康养老服务需求。这将有效地解决“老有所养”的问题，促进社会和谐稳定，同时有利于扩大内需、拉动就业，创造新的经济增长点。健康养老的需求是多层次、多样化的，这就决定了养老服务体系也将是多样化的，必须依靠各类主体的参与和多方资源的投入，居家养老、社区养老和机构养老等模式将共同发展。政府除了提供满足基础健康养老的养老机构与服务外，更多地是发挥政策引导和市场规范作用。

　　我们看到，不少企业包括上市公司已经提前布局这一巨大的市场，有些企业原来主业是医药、保险、房地产等，也开始积极介入这一领域。医药企业具备行业优势，老年人是医疗健康管理和服务的重要客户群体，通过产业链延伸将医疗与养老结合，转型容易，成本较低。地产企业是现有养老服务的主要参与主体，依托养老地产，推行不同的养老模式，比较容易快速复制。保险企业具备投融资优势，可与商业保险结合，打造医养结合全方位的体系。

　　还有些企业积极布局养老服务业相关产业链，如医疗器械，远程医疗，护理服务，家政服务，保健品等。总的来说，产业还处于模式探索和试点布局的初级阶段，未来医养结合的模式会不断创新，融合程度越来越紧密，产业链上各个环节，各种模式都可能诞生龙头企业，成长的空间巨大。而且随着后续政策的落实和推进，商业模式的成熟，养老医疗产业会不断有催化剂推动行业发展，相关企业可能被市场资金热捧，孕育着巨大的投资机会。