华富基金：经济在四季度进一步改善

　　统计局昨日发布的9月宏观经济运行数据显示，居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.9%，环比上涨0.3%，工业品出厂价格指数(PPI)同比下降3.6%，环比下降0.1%。

　　华富基金认为，CPI较上月略有回落，基本符合预期。受双节叠加的影响，粮油肉禽等价格环比涨幅均超过去年同期，但受到蔬菜价格出现大幅回落的影响，以及水产品价格下跌，导致本月食品价格的涨幅并不高。非食品价格环比涨幅与历史平均水平0.4%一致。预计四季度通胀水平会有所回升。

　　同时，9月PPI已基本触及年内底部，华富基金认为，从9月中上旬美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)后，避险情绪偏高，美元贬值程度有限，加之受全球经济复苏乏力的影响，近期大宗商品价格较此前略有回落，不过仍高于QE3推出前的平均水平；考虑到采购经理人指数(PMI)中购进价格指数是PPI的领先指标，该指数已经连续3个月上涨，随着国内经济的好转，预计四季度PPI环比将继续改善。

　　展望后市，华富基金仍对年内再次降息持保守态度，通胀水平出现短暂的回落并不改变通胀自7月见底后温和回升的趋势。9月进出口和金融货币等多项宏观数据均呈现更多积极信号，政策保持适度宽松，经济有望在四季度进一步改善。