嘉实基金刘天君：经济下行时隐藏的王者才会悄然显现

　　嘉实基金股票投资部总监刘天君

　　◎GDP增幅下行，中国优质成长股的投资时代才真正来临。

　　◎只有在市场充分竞争的条件下，真正的成长股才能应运而生，也才会成为资本市场的主流品种。

　　◎那些隐藏的王者经营踏实、不盲目扩张规模、铺摊子，而专注于主业。它们的发展一直呈现出来的特质是不对规模友好，而是对股东友好，真正把股东利益放在第一位。

　　◎如果企业延续以往单纯依靠政府，不将眼光投向市场，不培养自己的核心竞争力，就会被越来越激烈的竞争所淘汰。

　　◎我是那种猎人型的基金经理。

　　◎当一个基金经理投资风格比较稳定、成熟的时候，你既没有办法顺应排名，也没有办法调整自己的投资风格去顺应市场。

　　◎一个优秀的资产管理公司，只有依靠优秀的业绩才能带来规模的持续增长，只有业绩才能给投资者创造真正的回报，也只有重视业绩，才有可能产生内生的、持久的竞争力。

　　在中国各界对国内生产总值（GDP）增幅的容忍度从8%下降到7.5%的时候，A股市场中隐藏的王者正逐一显现。

　　“GDP增幅下行，中国优质成长股的投资时代才真正来临。”刚刚给投资者分过红的嘉实成长收益基金经理，也是嘉实股票投资部总监的刘天君一脸轻松。“未来的资本市场，将不再重复一类资产单边上涨或者下跌的老故事，将特别考验投资者的理念与眼光。”刘天君等待多年的优质成长股投资时代渐行渐近。

　　刘天君的视角向来与大部分市场参与者不同。

　　对于目前经济下行期的政策选择，区别于市场上一些人对刺激政策的期盼，刘天君更倾向于“政策之手”逐步让位于市场自发调节：“只有通过市场优胜劣汰机制发挥作用，好的企业才有机会在残酷的市场洗牌中拿到更大的蛋糕。就我本人而言，我不希望看到一次又一次的大规模刺激，我更希望看到经济自然落体中产生的内生动力。只有在市场充分竞争的条件下，真正的成长股才能应运而生，也才会成为资本市场的主流品种。”

　　语调一向温和的刘天君在保险公司等机构投资者中颇有口碑。银河证券数据统计，截至今年6月29日，他管理的嘉实优质企业过去3年净值增长率高达21.86%，在同期可比的141只标准股基中高居榜首；他管理的另一只基金嘉实成长也在同期可比的偏股型基金（股票上限80%）中排名第2。公开资料显示，他管理的基金组合中曾投资的歌尔声学（002241）、格力电器（000651）等个股在近几年市场的潮涨潮落中脱颖而出。而根据海通证券（600837）基金公司权益类业绩排行榜，在整体业绩方面，截至今年6月末，嘉实基金最近3年净值增长率在大型资产管理公司力拔头筹。

　　作为中国第二大基金管理公司嘉实基金的股票投资部总监，刘天君所在的股票投资部管理着嘉实“全天候，多策略”的投研体系中最大规模的主动投资部分，资产规模大约800亿。他带领嘉实的A股股票投资团队，在国内外方法论云集的中国资本市场里，形成了有本土特色的投资理念，尤其是有中国时代特色的“价值成长股”投资。

　　在中国经济逐渐步入下行通道的过程中，成长股的投资是否还能产生超额收益？新时代的成长股具备哪些特征？记者带着这些问题采访了这位资深投资人。