1580余只基金C份额反超A份额,谁在推动“A减C增”?
“两种模式适合不同持有偏好的投资者。不过,C类份额非常受互联网渠道欢迎。”
近年来,随着互联网销售渠道的崛起,基金产品的C类份额逐渐发展壮大。在渠道的推动下,不仅多只存量基金陆续增发C类份额,甚至部分产品的C类份额已经反超A份额;此外,在新发市场中,也有部分C类份额的募集规模高于A类。
据第一财经不完全统计,目前已有1580余只基金的C类份额超过A类,长信30天滚动持有、汇添富稳鑫120天滚动持有等产品甚至拉开了上百亿份的差距。此外,年内还有上千只产品出现“A减C增”的现象。
在业内人士看来,C类份额产品越受欢迎,一方面或许意味着市场上偏向频繁交易的短期投资者越多;另一方面背后也有来自基金销售端的引导,背后带来的风险需警惕。
多只基金增设C类份额
在市场震荡下,赚钱效应较弱也导致基金发行市场颇为冷淡。但在这“尴尬”时刻,多只基金确开始增设新份额。据第一财经不完全统计,截至8月8日,近一年以来有118只基金产品(仅计算初始基金)发布增设C类份额的公告,其中114只已“上线”。
从A类产品的业绩表现来看,其中有近六成产品的年内回报为正。具体而言,截至8月7日,浙商汇金转型升级A、银华长荣A等6只产品的年内回报均超过10%。此外,同样增设份额的红土创新智能制造A、富安达长三角区域主题A、信澳新能源精选A等产品的同期跌幅则超过20%。
那么,为何业绩亮眼与否都要增设份额?对此,华东一位基金产品部人士许雪(化名)告诉第一财经,“增设C类份额大概率是根据渠道要求设立的,一般来说确实与业绩有很大关系,但并非强相关”。
他解释称,渠道端在选择产品的时候,有时候并不是选业绩最亮眼的,而是要契合渠道需求,卖一些当下想做配置的产品。“此外有些产品此前业绩不佳,但增设份额之后,C份额就能回避掉这部分的回撤”。
一位头部基金公司人士陈奇(化名)则给出了另一种解释:如果业绩尚可,但基金规模不大的话,增设C类份额是做大规模的一种尝试。他告诉第一财经,增设C类份额能够迎合一部分短期投资者的需求,可以作为持营销售的重要方式,有利于激活存量基金。
从基金合同来看,A类份额是前端收费,即买入时就需支付一笔申购费,无销售服务费,持有时长超过半年甚至超过两年才会免赎回费。而C类份额则是后端收费,即不收取申购费用,但在持有期间按日收取销售服务费,持有超过30天还会免去赎回费。
对同一只基金来说,不管是A类还是C类份额,均是作为一个整体进行投资,两者的唯一区别在于收费方式。因此从这个角度而言,A类份额被视为更适合长期投资者购买,而C类份额更适合短期持有。有业内人士测算,当持有天数小于69天时,持有C类份额更划算。
“两种模式适合不同持有偏好的投资者。不过,C类份额非常受互联网渠道欢迎。”华南一位基金市场部人士赵钊(化名)对第一财经表示,一方面是互联网渠道客户以散户居多,比较偏好短期投资;另一方面则是后端收费的投资者体验感也更佳,能吸引更多的年轻客户。
C类份额备受欢迎
据第一财经了解,在行业早期,基金产品因销售渠道少,并未划分不同类别。而随着互联网销售渠道崛起,银行渠道也加入战局,再叠加基金公司做大规模的诉求,C类份额如雨后春笋般出现。
“现在发行新产品时,基金公司已经习惯性同时申请两个份额的代码了。”赵钊说,零售端接受度高,基金公司也都积极设立,而且比起新发一只产品,增设C类份额的成本也相对更低。
在今年新成立的基金中,部分产品的C类份额甚至超过A类份额。例如8月1日成立的泰康悦享60天持有,其A类份额募集到0.4亿元,而C类份额为7.86亿元、2日成立的华安中证红利低波动指数也同样如此,两类份额分别为0.47亿元、1.12亿元。
事实上,增设C类份额确实能直接为基金产品提升规模,甚至部分基金C类份额的规模已经大幅反超A类份额。据第一财经不完全统计,剔除货币基金和QDII产品,目前有超过7400只基金拥有C类份额。
在这之中,有2750余只基金的C类份额在今年上半年获得净申购,如汇添富稳鑫120天滚动持有C、易方达稳悦120天滚动持有短债C、天弘招利短债C等11只产品上半年获得超过50亿份的净申购。
至此,截至今年二季度末,其中1580余只基金的C类份额超过A类,占比超过两成,拉开50亿份差距的产品有19只。如长信30天滚动持有的A类份额为23.91亿份,而C类产品的基金份额为186.78亿份,是前者的7倍以上。
谁在推动C类份额
事实上,对于普通投资者来说,相比基金净值涨跌,对于A类份额和C类份额之间的费用差距可能并不敏感。那么,为何大量散户却纷纷青睐C类份额?除了投资者自己考量选择,是否还有来自销售端的引导?
第一财经记者查阅某第三方基金销售平台后发现,推荐页面中多只热销基金中,C类份额产品占据了大多数。“C类份额收取的销售服务费是归代销渠道所有的,自然会主推。”来自某中大型公募的小唐(化名)告诉第一财经,对销售渠道来说,卖C份额意味着更多的利润。
在今年的震荡市下,多只产品的C类份额增长迅速,甚至出现同一基金下的A类份额获净赎回,C类份额却获净申购的现象。以华夏纯债为例,该基金的A类份额在上半年共被赎回13.88亿份,C类份额则获得18.66亿份的净申购。
据第一财经不完全统计,这样“A减C增”的情况还发生在其他1160余只基金身上。在业内人士看来,C类份额产品越受欢迎,意味着市场上偏向频繁交易的短期投资者越多。
对此,许雪认为,此消彼长背后有很多原因,例如A类份额的持有人想止盈离场,而C端的持营做得好,凭借业绩吸引了更多的投资者。陈奇也有类似看法:“可能是渠道销售的变化,比如银行渠道在赎回,互联网渠道在申购。”
“C类份额基本就是互联网平台的散户专属。”在公募从业多年的王力(化名)则告诉第一财经,一般而言,基金产品的A类份额机构投资者多、C类则是个人投资者多,不过也需看不同产品具体费率设计的区别。
“具体情况还要具体分析,比如某产品A类份额的个人投资者居多,那大概率是因为这个产品在银行渠道推的力度比较大,银行端客户持有期长一些,所以A类更划算;也有产品是C类的机构持有者多,这可能是因为银行理财子这种喜欢做波段的机构参与了。”他说。
同时,他也提醒道,虽然C类份额已经逐渐成为基金销售“利器”,但并非越大越好,投资者也要注意类似产品背后的风险。此前基金C类份额突发暴涨的戏码已经多次上演,背后正是遭到巨额赎回后,有可观的赎回费计入基金资产,因此导致净值出现飙升。