债基热度飙升 新发产品首募金额创年内新高

　　一方面，新发债基中“热门基”频频出现，更有基金募超80亿元，成为今年以来全市场首募金额第一的产品；另一方面，存量债基净值强势上涨，超千只产品净值创下历史新高。

　　对此，有基金经理直呼“债券牛市有望持续”。但也有观点认为，在交易拥挤和止盈压力下，债市有可能面临回调压力，需要予以关注。

　　新发债基首募金额超80亿元

　　中途宣布设置首募规模上限，紧急宣布提前结束募集，启动比例确认配售，成为年内首募金额最高的新发基金……近日，一只债券型基金的火热发售，映射出债基新发市场人气高涨的一角。

　　3月8日，安信基金发布公告称，旗下安信长鑫增强债券基金募集期内累计有效认购申请金额已超过规定的募集规模上限80亿元人民币，对3月6日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式予以部分确认，确认比例为98.390193%。

　　该基金最早于2月26日起发行，原定募集截止日期为3月15日，最初并未规定募集规模上限。3月6日，基金首发仅8个交易日，该基金突然发布一则设置募集规模上限的公告，称在募集期内任何一日，若当日募集金额接近、达到或超过80亿元，将提前结束募集，对超出募集规模上限的当日认购申请，将采取“末日比例确认”的方式实现规模的有效控制。彼时，经渠道人士求证后获悉，该基金首募规模确实已超过80亿元，或将提前结束募集。

　　3月7日，安信基金便发布公告称，截至3月6日，旗下安信长鑫增强债券基金累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过募集规模上限80亿元人民币，决定将募集截止日提前至3月6日，并对3月6日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式予以部分确认。

　　据悉，该基金是安信基金自成立以来，首发规模最大的一只产品。根据Wind数据统计，截至3月9日，今年以来，新成立的债基规模接近千亿元，多只产品募集超50亿元。安信长鑫增强债券基金凭借其80亿元首募规模，不仅位居债基发行规模首位，也将一举成为全品类基金中，今年以来首募金额最高的新发产品。

　　为何能在短短几天时间里迅速登上新发“一哥”宝座？从安信基金近期发布的相关公告来看，大力加码机构销售渠道的布局或是一大重要原因。自2月7日发布安信长鑫增强债券基金招募说明书以来，安信基金陆续发布8条新增基金销售服务机构的公告。据统计，围绕该基金，安信基金共新增销售机构约45家，覆盖银行、券商、保险、基金销售公司等多类市场主体。

　　渠道人士分析称，从该基金相关信息来看，之所以能够取得这样的首发业绩，一方面也可能与该基金在招商银行主销售有关，招行在基金销售方面往往具有一定优势；另一方面，该基金主打低波动策略，比较符合现在一些客户的风险偏好，加上该基金为二级债基，也会投资一些权益资产，可能比较符合现阶段客户的需求，因此受到较多投资者青睐。

　　Wind数据显示，安信长鑫增强债券基金成立后，将成为安信基金旗下规模第四大产品。在这一新产品加持下，安信基金旗下债基规模将直逼股票型基金和混合型基金规模总和，达到约554亿元，公司总管理规模将超过1200亿元。

　　在一众头部基金公司争抢ETF赛道的同时，发力债基产品实现规模的上涨，似乎正成为中小规模基金公司寻求突围发展的一大重要方向。此前，就有基金公司凭借政策性金融债基金实现公司规模的大幅上涨。例如，2023年，恒生前海中债0-3年政策性金融债亦创公司成立以来的新发基金规模新高，公司管理规模因此增长超过30%。惠升基金则凭借两只政策性金融债基金实现近50%的规模增长。

　　既有债基单位净值大涨

　　在债基新发市场热闹纷呈的同时，许多既有债基也迎来单位净值的大幅上涨。Wind数据显示，截至3月8日，今年以来，全市场超3000只债基单位净值实现正增长。其中，超过30只债基涨幅超过3%。

　　“今天又攒了一个蛋。”这是偏好债基的投资者描述日常收益的常见说法。所谓的一个“蛋”指的是一个基点（0.01%）。然而，在业内惯用一个基点来描述债基日常涨跌的情况下，3月8日却出现较为少见的一幕，即全市场超过500只债基一天强势上涨10个基点及以上。博远增强回报、金鹰元丰当天涨幅超过1%，也就是超过100个基点。

　　以考虑基金分红因素在内的复权单位净值为计算口径，3月8日，有近2000只债券型基金（按照主代码口径统计，下文同）的最新净值创下基金成立以来的历史新高，约占全市场债基总数的“半壁江山”。另外还有1200余只产品净值距历史最高净值的差距不足0.01元。

　　在复权单位净值创新高的一众债基中，中长期纯债基金数量占比超过50%。复权单位净值超过2元的有南方金利定开债（LOF）、博时双月薪定期支付债，分别为2.0355元、2.0337元，均创基金成立10余年来的复权单位净值新高。截至3月8日，两只基金今年以来单位净值涨幅均超过1.3%。

　　值得注意的是，包括上述两只产品在内，净值创新高的债基中，有超过200只基金成立时间在10年以上，更有基金成立超过20年。例如，招商安泰债券基金成立于2003年4月28日，迄今为止已运作近21年。其3月8日最新复权单位净值3.09元，是基金成立20余年来的最高值。同样成立超20年的还有鹏华普天债券基金，其3月8日创下的最高复权净值为2.67元。

　　伴随着基金净值的上涨，亦有债基出现规模的大幅增加。例如，海富通基金宣布，截至3月7日，旗下海富通上证城投债ETF规模突破50亿元，创基金成立以来的规模新高。该基金于3月7日、3月8日在二级市场的交投活跃度也骤然增加，两个交易日成交金额均超过6亿元，是3月6日的2倍以上，换手率也由3月6日的5.51%扩大至10%以上。

　　在新发和存量基金“双开花”的加持下，债基热度持续飙升。不少基金公司也在加码布局旗下债基产品。有基金经理坦言，债基确实是近年市场投资者颇为青睐的一大产品类型，而且容易吸引来自机构的大资金。数据显示，截至3月9日，目前约30只债基正在紧锣密鼓发行中，大中小规模基金公司均有涉猎。

　　机会与风险并存

　　对于近期债券基金的走红原因，有业内人士认为，一方面，去年以来，债券市场持续走牛，债基业绩表现比较出色，因此吸引了较多资金入场；另一方面，债券基金在资产配置中往往作为压舱石角色，其稳健的风险收益特征，符合多数机构与个人投资者的诉求。诺安基金认为，缺资产、低风险偏好和宽货币预期是今年以来债市上涨的重要逻辑。

　　谈及债基热度的持续飙升，也有观点提出：这是否意味着市场风险偏好仍较为谨慎？在股债跷跷板效应下，股市是否会容易受到影响？对此，华南一位基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，所谓的股债跷跷板效应并非绝对的，这更多是发生在市场存量博弈阶段，假如市场资金整体都是净流入的，且流动性充足，也会出现股债双涨的现象。

　　面对此番债基市场的强势上涨，有基金经理直呼“债券牛市格局有望延续”。但也有基金经理认为，在交易拥挤叠加止盈压力的影响下，债市有可能会出现回调。

　　“今年债券牛市依然值得期待。”博时基金吕瑞君认为，考虑到年内海外货币政策大概率会转向进入降息通道等多方面因素，如果短端利率得到进一步下行，将打开长端和超长端利率的下行空间。“资产荒”格局的延续下，10年期国债利率大概率会在短端利率下行后跟随走低。

　　长城基金基金经理吴冰燕认为，供求方面，年初至今，地方债发行偏慢，需求侧资金仍然欠配。资金方面，资金分层现象有所缓解。在经济修复未见确定性信号的情况下，债市或仍有参与机会。

　　安信长鑫增强债券基金经理李君认为，2024年可能是“固收+”及低波动二级债基相对更容易运作的年份。纯债方面，长期国债收益率已处于历史低位，短期信用利差压缩到历史较低水平，倾向于选择高等级、中短期的债券品种。如果经济基本面的逻辑发生变化，债市可能出现调整，在产品允许的范围内引入国债期货对冲，能相对稳定地获得债券的收益。

　　鹏华基金认为，展望2024年，债市不排除阶段性会有波动。对于债券市场，中期视角仍然存在机会，但也要认识到当前债券收益率水平整体偏低，需要适度调降收益预期，建议做好不同投资品种的配置。