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2023年公募参与定增市场马太效应显著

业内人士认为,市场持续震荡、再融资门槛增高是今年公募基金参与定增降温的原因

王思文 证券日报

  2023年,公募基金参与定增的热度较去年有所降低。

  《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计,今年以来截至12月25日,共有54家基金公司参与上市公司定增项目,较去年同期参与定增投资的59家基金公司少了5家;从认购总额来看,54家基金公司累计认购定增项目规模达982.7亿元,低于去年同期的1228.27亿元,同比下滑达到20%。从市占率来看,尽管整体认购额度下滑,但行业马太效应的趋势并未改变,今年以来,认购规模前七名的基金公司占行业比重的七成,其余47家基金公司分得另外三成。

  定增市场缘何降温

  多位受访人士对记者表示,市场持续震荡、再融资门槛增高是今年公募基金参与定增降温的原因。当前市场估值处于相对低位,可能迎来较好的定增项目配置时机。与此同时,严格的再融资监管政策使得定增标的整体质量进一步提高,公募基金参与定增策略将更为精细,这也对公募基金的投资管理能力提出了更高要求。

  从今年认购资金规模来看,东方财富Choice数据显示,今年以来,诺德基金共参与了204次上市公司定增项目,认购总规模达到310.9亿元,数量和规模均位居第一;其次是财通基金,共参与了193次定增项目,认购总规模达268.86亿元。这两家基金公司在定增市场的市占率和认购总额均遥遥领先。

  华夏基金、广发基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、国泰基金参与定增项目的认购总额分别达到53.18亿元、47.2亿元、31.74亿元、24.13亿元和23.03亿元,位列第二梯队。

  上述7家基金公司参与定增项目的认购总规模达到759亿元,占比超过七成,达到了77.24%,行业马太效应显著。

  另有8家基金公司的认购规模超过10亿元,分别为南方基金、大成基金、睿远基金、易方达基金、中欧基金、金鹰基金、银华基金和朱雀基金。定增项目认购规模低于1亿元的基金公司共有14家,另外还有百余家基金公司暂未参与今年的定增业务。

  值得一提的是,在定增项目认购规模排名前列的基金公司中,出现了部分中小型基金公司,如涉足定增市场较早、业务规模领先的财通基金,自2013年参与首笔定增起,因长期布局该类业务素有行业“定增王”之称。这些中小基金公司将定增业务作为公司的差异化竞争特色业务,并颇有成效。

  北京地区一位FOF基金经理向记者透露:“整体来看,由于2022年至2023年权益市场行情较为低迷,定增策略赚钱效应不佳,使得公募基金参与定增市场的热情相较于往期有所下降。”

  定增项目短期供给无忧

  财通基金表示:“今年11月份,沪深交易所发布优化再融资的具体措施,适当收紧上市公司再融资,是充分考虑当前市场承受能力,统筹一二级市场平衡而采取的具体措施。定增仍是长期值得关注的投资品种。”

  目前,市场很关心项目供给和投资可持续性的问题。财通基金表示:“短期来看,定增项目供给无忧。从中长期看,再融资仍是金融支持实体经济的重要血脉。”

  展望未来公募基金参与定增项目的投资思路,深圳某公募人士对记者坦言:“经历更严格的定增标的供给筛选过程后,收益互换杠杆资金、套利资金将逐步退出定增市场,定增折扣缩窄趋势可能将有所改善,公募基金参与定增策略将更为精细,这也对投资管理能力提出了更高要求。”

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