品牌工程指数多只成分股走出独立行情

　　节前一周（9月25日至28日）市场震荡调整，中证新华社民族品牌工程指数（简称“品牌工程指数”）报1664.58点。从成分股表现来看，达仁堂、药明康德、天士力等多只成分股表现强势，药明康德、美的集团、石头科技等不少成分股获北向资金净买入。展望后市机构认为，国内稳增长政策持续发力，北上资金有望跟随回流，从内外环境边际变化来看，四季度“蓝筹回归”有望再度演绎，长假前后是重要的布局时点。

　　多只成分股下半年以来表现亮眼

　　节前一周（9月25日至28日）市场震荡调整，上证指数下跌0.70%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌0.47%，沪深300指数下跌1.32%，品牌工程指数下跌1.18%，报1664.58点。

　　从成分股的表现看，节前一周品牌工程指数多只成分股表现强势。具体来说，达仁堂上涨8.52%排在涨幅榜首位，药明康德上涨8.33%居次，天士力上涨7.00%，中微公司、信立泰分别上涨6.83%和6.01%，绝味食品、阳光电源分别上涨5.83%和5.18%，石头科技和中际旭创涨逾4%，芒果超媒、威高骨科、泰格医药涨逾3%，北方华创、以岭药业、康泰生物等多只成分股涨逾2%。下半年以来，品牌工程指数多只成分股走出独立行情，其中，药明康德上涨38.31%领涨各成分股，山西汾酒、石头科技分别上涨29.41%和29.40%，卓胜微上涨20.77%，康泰生物、今世缘、双汇发展、智飞生物涨逾10%。

　　节前一周北向资金净流出175.27亿元，同期品牌工程指数多只成分股仍获北向资金净买入。Wind数据显示，节前一周北向资金净买入药明康德7.78亿元，净买入美的集团3.06亿元，净买入石头科技1.76亿元，净买入爱美客、阳光电源、东阿阿胶、青岛啤酒均超0.5亿元，海大集团、韦尔股份、天士力、安集科技、片仔癀等多只成分股均获净买入。

　　蓝筹风格有望回归

　　展望后市，富国基金认为，从今年四季度内外环境边际变化来看，四季度“蓝筹回归”有望再度演绎。一方面，稳增长政策持续发力，四季度迎来数据验证期。PMI先行指标已显著触底回升，新一轮补库周期启动叠加外需改善，四季度经济动能有望增强，同时CPI、PPI双双触底回升，市场悲观情绪改善；并且在经济弱复苏下，货币政策有望维持宽松，流动性环境充裕。经济基本面触底反弹、流动性宽松的组合，往往是金融风格占优的触发条件。

　　另一方面，富国基金表示，随着美联储加息周期接近尾声，国内经济基本面企稳带来悲观预期扭转，有望带动中美利差倒挂收窄；国内稳增长政策持续发力，对人民币汇率支撑增强，北上资金有望跟随回流。统计历史上北上资金大幅净流出后三个月、资金大幅回流期间行业表现来看，消费风格往往取得明显的超额收益。

　　源乐晟资产表示，很多数据表明，8月大概率是经济在短周期的底部，虽然是否能就此触底上行、上行周期多长无法判断，但是，经济在底部附近，叠加政策频出，只要总需求托住，供给弹性较弱的行业会迎来修复机会。具体到配置上，目前组合配置分为三个方向：第一，国内传统产业中估值低、增长兑现回报确定性强的公司；第二，中国资产中与全球经济紧密挂钩的产业，例如一些资源品；第三，质地非常优秀、所属赛道有高成长性的公司。