创金合信基金李游：业绩持续稳定的资源龙头股有望出现估值修复

　　中证网讯（记者 余世鹏）6月4日，创金合信资源主题基金的基金经理李游对中国证券报记者表示，目前大宗商品价格大概率到了阶段性的高位。但在供给侧改革和“碳中和”大背景下，大宗商品价格仍能维持在历史中位数偏高水平，资源板块的投资可聚焦业绩增长具备稳定性和持续性的龙头公司，赚取估值修复带来的投资回报。

　　李游分析指出，目前国内定价的黑色商品如钢铁、煤炭，它们的价格大概率到了顶点。全球定价的大宗商品如石油、有色金属的价格，可能还有一定上行空间，但上涨空间也相对有限。

　　回到投资股票层面，李游指出，如果冲着大宗商品的价格弹性去做投资，黑色商品的价格基本已经见顶了，去博弈价格再大幅上行而投资相关股票，性价比就不够了。但是，在供给侧改革、“碳中和”大背景下，很多大宗商品的价格能够维持在历史中位数偏高的水平，很多龙头公司的业绩非常好，且可以在未来3到5年维持住。

　　因此，李游建议，未来资源板块的投资，主要是赚上游资源行业稳定性和持续性超预期的钱，赚龙头公司估值修复的钱，而不是赚业绩弹性的钱，“稳定性和持续性一定会体现在龙头公司层面，比如钢铁、电解铝等行业，龙头公司估值修复还有一个比较大的空间。”