年度排名悬念再起 公募基金“贴身肉搏”

　　Wind数据显示，截至12月9日，广发高端制造与农银汇理工业4.0两只基金的年度净值增长率之差不足1%，年度主动权益类基金收益冠军的宝座悬念再起。基金排名战进入了惨烈的“贴身肉搏”阶段。

　　对此，基金人士提醒，公募基金的投资者更应关注长期业绩，不追“冠军”追长期才是正道。

　　年度冠军之争

　　在2019年，由刘格菘管理的广发双擎升级早早便露出“冠军相”，而今年年度冠军基金的争夺却异常激烈。最近几个月，广发高端制造大部分时间占据先机，但农银汇理工业4.0一直没有停止追赶的步伐。

　　根据两只基金的三季报，这两只冠军基金的争夺者在三季度末时有多只共同的重仓股，比如隆基股份、通威股份等。但近期，农银汇理独门重仓股新宙邦表现强势，最近十个交易日股价涨幅超18%，直接助力农银汇理工业4.0加快追赶广发高端制造。广发高端制造的独门重仓股锦浪科技同样涨势凌厉，该股票在短短两日股价涨幅达到惊人的14%。两只基金的冠军之争似乎正变成新宙邦与锦浪科技的股价比拼。

　　这一幕与2017年年度冠军基金之争颇为相似。历史上，还有在多个年份都出现了年度冠军基金竞争激烈，悬念直到最后一天才能揭晓的情况。

　　看好新能源板块

　　复盘今年以来的投资组合表现，广发高端制造的基金经理郑澄然介绍，能取得目前的业绩，主要得益于把握住了光伏、军工、化工行业的拐点机会。

　　在郑澄然看来，近年来市场的结构分化行情仍有望延续下去，仍然偏好于在长期有空间的行业中寻找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会。“科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的长期赛道，长期市场空间比较大。”

　　以光伏行业为例，郑澄然认为，板块今年涨幅比较大，主要反映了业绩涨幅的因素。对于业绩增长确定性比较强的龙头公司来说，伴随产业周期向上时，企业业绩高速增长，有望获得市场乐观预期所带来的估值提升收益。

　　从经济及产业发展的长周期维度来看，郑澄然认为，伴随着国家产业结构升级，科技创新推动，这其中孕育着巨大的产业机会。目前，制造业转型升级才刚刚开始。新能源和科技将是未来重点发展的两大方向。

　　观察农银汇理工业4.0的基金经理赵诣持仓情况可以发现，今年二、三季度以来已呈现出渐趋分散的迹象。赵诣此前在接受中国证券报记者专访时表示，自己也会主动分散投资，拓展投资在行业和公司上的边界。对于下一阶段的机会，在基本面未出现明显变化的情况下，赵诣表示，整体配置方向不会出现特别大的变化。“立足于产业趋势和公司发展，选择具有竞争力的优质龙头企业，尤其是对于那些在疫情后能回到甚至超过疫情前的领域和公司，将是我们需要重点配置的方向。”

　　未来他会更加关注有增量的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；二是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

　　冠军魔咒

　　公募基金行业一直流传着“冠军魔咒”一说，即前一个年度业绩排名靠前的基金，次年往往表现不尽如人意。2007年的华夏大盘、2010年的华商盛世增长、2017年的东方红睿华沪港深都出现了类似的情况。

　　其中，最为典型的是2013年的冠军中邮战略新兴产业。该基金在2015年之前业绩一直非常突出，巅峰时期的净值曾超过7.5元，但2015年A股市场下跌之后，该基金“一夜回到解放前”，净值一路下跌，最低曾跌到3.85元。2015年夺冠的易方达新兴成长也是如此，2015年夺冠后，2016年业绩垫底，2017年再次取得不错的业绩，但2018年又出现较大的下跌。

　　不过，打破“冠军魔咒”的基金经理也不少。比如广发稳健增长，该基金早在2005年便夺得了年度冠军，多年来一直保持稳健收益。Wind统计显示，截至今年12月9日，广发稳健增长A成立以来的收益率达1224.33%，成为市场上少有的“十倍基”。

　　截至12月9日，去年包揽主动权益类基金业绩前三的刘格菘，与郑澄然一起管理的广发鑫享今年以来净值增长率达98.95%，排名靠前。刘格菘管理的广发创新升级、广发双擎升级、广发小盘成长等多只基金今年以来的收益率也超过50%。

　　刘格菘也在最近的一次直播中回应了“冠军魔咒”的话题，“我觉得冠军魔咒会有更多的人去打破，没有什么魔咒之说，只要基金经理善于突破自己，摆脱路径依赖就可以做到。”