南方基金骆帅：选择绩优公司长期持有

南方基金骆帅

　　8月25日，在“建行·中证报金牛基金巡讲”首场直播中，南方基金执行董事、基金经理骆帅表示，市场估值快速拉升阶段已经结束，接下来，指数将呈现震荡向上走势。长期来看，中国市场有巨大吸引力。

　　谈到具体板块，骆帅认为，消费和医药板块长期将获得较好回报，消费、先进制造业板块的一些细分领域具有较高性价比和投资价值。此外，5G应用及物业管理板块值得重点关注和深入挖掘。对于投资者来说，可以选择绩优公司长期持有或找一些持仓均衡的基金长期定投。

　　指数或震荡向上

　　骆帅表示，中国很容易诞生增长空间大的公司，中国一些新兴产业走在世界前列，蕴含非常重要的机会。此外，庞大的工程师群体也为产业发展提供了大量人才储备，这些都成为吸引外资的重要因素。

　　具体到A股市场，骆帅认为，今年以来流动性宽松推升市场整体估值水平。估值快速拉升阶段已经结束，指数将呈现震荡向上走势。

　　对于港股市场，骆帅表示，港股能起到一定分散风险的作用，会在港股市场中自下而上寻找股票，关注港股独特标的，即A股没有的标的以及消费行业的龙头公司，从中选择优秀公司。

　　对于普通投资者而言，市场目前缺乏投资主线，热点快速轮换，投资者不要盲从热点，这样成功率较低。最好的投资策略是选择一些持仓均衡的基金，或对于长期看好的板块和公司坚定持有。

　　在他看来，基金定投是非常好的理财方式，对于一次性买入的投资者来说，要根据自身风险偏好来买入。

　　消费、先进制造行业部分细分领域性价比高

　　面对医药和科技板块的高估值，骆帅表示，医药和科技行业本质上都是科技驱动，是供给推动需求。这两个板块会阶段性出现较高估值，之后需要一段时间的业绩增长去消化高估值，但不同行业和板块消化的时间不同，如果业绩不达预期，估值会出现短期压缩。不过，今年部分板块和个股的高估值还是有一定业绩支撑的，对此不必过分担心。

　　从投资角度来看，消费、医疗、科技和先进制造板块长期具备较高的复合收益率。从投资性价比来看，消费、先进制造业板块的一些细分领域具有较高性价比和投资价值。而消费和医药板块竞争格局好、需求多，长期看会获得良好回报。科技股波动较大，需要甄别对待。

　　对于大金融板块，骆帅认为，金融板块的估值弹性越来越小。随着经济转型，更多社会价值创造来自非金融领域，整个金融板块长期复合收益率不会特别高。对于券商板块，他表示，券商板块的波动性较高，从长期角度来看，券商领域还没有一个可以碾压对手的行业龙头公司，行业格局相对不稳定，会选择竞争格局更清晰的领域布局。

　　此外，值得深入挖掘的两个板块，一是5G的应用。随着网速提高和应用场景扩大，软件和互联网层面会诞生较好的产品和公司。自动驾驶领域也会产生很多想象不到的应用场景；二是物业管理板块。地产行业存在头部化倾向，龙头企业增速较快，但目前很难成为市场主角，走势是阶段性的。但地产板块的物业管理领域波动较小，龙头公司增长稳健不受政策影响，这一领域值得深入挖掘。