华泰柏瑞基金张弘：医药行情未来可期 三条主线捕捉机会
10月20日，在“2019年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”襄阳专场活动上，华泰柏瑞基金经理助理张弘表示，在国内人均生产总值接近1万美元的阶段，医疗健康的消费将集中释放，整体来看，医药行业未来投资机会值得关注。具体而言，他看好创新药企业以及相关配套服务提供商、医疗服务及相关耗材子行业、医疗消费升级相关的子行业三条投资主线。
医疗健康消费将集中释放
张弘表示，当前医药行业最大的矛盾是医保资金有有限增长的前提下，如何满足群众规范的医疗需求快速增长。未来3-5年，创新药将在国内井喷上市，经过价格谈判之后纳入医保，将有效解决上述矛盾。同时，他指出，在国内人均生产总值接近1万美元的阶段，医疗健康的消费将集中释放。医保外的医疗服务市场、健康消费产品也是可以长期跑赢GDP增长的行业。
今年，医药板块表现突出，医药主题基金也“水涨船高”净值回升，Wind数据显示，截至10月18日，申万医药指数今年以来涨幅达34.68%，而华泰柏瑞医疗健康和华泰柏瑞生物医药，今年以来回报率分别达76.25%和71.47%，即使在医药主题基金中也名列前茅。
回顾今年医药行业的行情，张弘认为，医药板块涨幅排名靠前主要有三方面的原因：一是医药是内需里面的刚需，医药板块本身具有行业比较优势；二是医药的政策边际上正在出现温和化的趋势，在近期器械和药品集采政策逐步明晰后，医药“政策底”正在逐步筑牢；三是中报不少龙头公司业绩超预期，医药估值切换行情可能提前到来。
看好三条投资主线
对于医药行业未来的投资机会，张弘重点看好三条投资主线：
一是创新药企业以及相关配套服务提供商。他表示，在未来我国医院药品结构中，创新药的占比将是最高的一类，仅仅在2018年一年，就有超过200个新药申请临床，同比增长70%，这将源源不断地推动行业发展。但他也表示，因为创新药的研发风险比较大，如果一个企业只研发一个品种，如果研发失败，企业经营将存在非常大的风险，所以在投资中倾向于选择平台类的创新药企业。二是医疗服务及相关耗材子行业，包括眼科医院、齿科医院等。随着居民生活水平的提高，大家对种植牙、牙齿矫正等牙科、眼科的消费需求越来越大，而且这些多是自费而非医保支出，所以眼科医院、齿科医院盈利保持稳健增长态势。三是医疗消费升级相关的子行业，包括生长激素行业、抗过敏药等。
谈及未来的投资思路，张弘透露，华泰柏瑞基金将通过“自上而下”和“自下而上”相结合策略精选行业和个股，以绝对收益为导向，重视风险和回撤控制能力，确保医药行业投资业绩的长期可持续性和可复制性。长期而言，永远持有符合行业发展趋势的好公司。
