史上最差!秒杀1929大萧条 2018全球超九成资产都在跌

　　2017年，有史以来全球资产表现最好的一年；2018年，有史以来全球资产表现最差的一年。

　　根据德意志银行报告统计，2018年前11个月全球有89%的资产负收益，为1901年有统计以来的历史之最，秒杀1929年大萧条时期。而最新的数据更为惊人，截至12月20日，以美元计价来看，今年累计负回报的资产占比已高达93%。

　　从史上最好到史上最差

　　德意志银行的报告分析指出，2018年将成为各种资产回报史上最差的一年。根据今年前11个月的资产回报计算（按美元计算），这已经是1901年有统计以来最糟糕的一年，秒杀了此前的最差1920年（84%资产负收益）以及1929年的经济大萧条。

　　12月21日周五，德银又发布报告更新了上述可怕的数字：截至12月20日周四，以美元调整后计价，今年累计负回报的资产占比已经高达93%。

　　1901年以来全球历年负回报资产占比

　　从全球主要资产今年前11月收益情况来看，俄罗斯MICEX指数以19.6％的收益位居第一，希腊Athex指数以-20.2％的跌幅垫底。

　　耐人寻味的是，报告还指出，2017年是有史以来全球资产表现最好的一年。一年之间，怎么就从史上最好变成了史上最差呢？

　　报告认为：2010年至2017年期间，全球经济增长普遍低于历史趋势，但央行的量化宽松和负/零利率确保资产价格普遍上涨，市场的波动性也被央行碾平。虽然在过去18个月左右，全球经济增长普遍高于历史趋势，但对于资产来说最重要的是，央行已从QE（量化宽松）峰值转为QT（量化紧缩）。资产已经处于下行趋势，而且波动性已大幅上升。

　　如此之差的表现，令德意志银行在12月初的报告中无力展望：随着今年最后一个月到来，鉴于各类资产负面回报率很高，需要圣诞老人送来一个超级大礼包才能真正改变今年的悲惨境遇。

　　没想到，圣诞老人最终送来的是熊市大礼包：美股道琼斯指数圣诞节前下跌2.91%，创近16月以来新低；标普500跌2.71%，创20个月以来新低；纳指跌2.21%，创17月以来新低。纳指和标普都已经进入了“技术性熊市”，道指距离进入熊市还差不到1%的跌幅。

　　分散投资也在劫难逃

　　都说鸡蛋不要放在一个篮子里，但是装鸡蛋的篮子却都在一辆车上。在史上最差的一年，分散投资也在劫难逃。

　　分散投资者张明：

　　向来信奉分散投资理念。年初时便将投资分散到各类资产中，买了股票型基金、混合基金、FOF、美股ETF、黄金ETF、原油基金、QDII等等，想着到年底怎么也能有一半取得正收益。万万没想到，这一年各类资产基本都是负收益，从股票型基金到美股ETF再到原油基金，悉数沦陷。

　　美股投资者李磊：

　　一直都通过购买ETF投资美股，之前买的是纳指100ETF，虽然年初时有所波动，但此后震荡向上，屡创新高。四季度以来，纳指剧烈下跌，为了降低风险，买了偏防御的美股消费类ETF，但在下行趋势下，还是抹去了前三季度的收益。

　　A股投资者小强：

　　今年A股走势对原有交易体系构成了很大冲击。原来坚信精选个股能够穿越牛熊，坚持在发展空间巨大的行业中选择个股，并不侧重择时。这一方法在过去几年很有效，也取得了不错的收益。但今年市场的非理性下跌和情绪面的过度悲观令持仓个股一再下跌，回撤很大，比往年更加难熬。最近也对交易系统进行了修正，加入了趋势择时的内容。

　　明年A股怎么看

　　展望明年，A股的全球配置价值将凸显。

　　某大型公募基金FOF基金经理：

　　相信均值回归的力量，明年愿意高配权益类资产，把A股配置比例提到上限区域。今年以来A股调整幅度很大，但估值处在底部区间，中长期看配置价值突出，愿意在分散投资的基础上高配A股，承受适度的净值波动以博取更高收益。

　　富善投资：

　　2019年A股基本面将继续下行并在年内触底，货币政策以及政经格局的趋势改善市场的估值水平。从04、08、12年熊市过程股市与宏观基本面周期分析，股票市场领先宏观经济周期（以ROE口径）。指数预计在年中附近见到最后底部，并温和进入复苏第一阶段。房地产市场、商品市场的疲软，将从大类资产配置上有利于A股的资金供给。

　　建议把握两端：

　　1、利用指数增强工具抄底基本面底部机会。目前指数风险收益比合理，增强后超额收益能够弥补底部振幅增加绝对收益，利于底部持仓；

　　2、增加成长类股票配置比例。成长股整体回到历史底部，优选行业趋势改善、TTM业绩稳健、估值处于历史中低水平的品种。