许之彦：坚定看好国内ETF业务发展
10月20日，在由中国建设银行和中国证券报主办、华安基金承办的“2018年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”深圳专场活动现场，华安基金指数与量化投资事业部高级总监许之彦以“指数与指数化投资在资产配置中的应用”为主题。向投资者重点介绍了在资产配置框架下发展指数化投资的思路，以及黄金与创业板50的投资机遇。
ETF“五最”优势明显
今年以来，A股市场持续下跌。对此，许之彦表示，中国实际上不缺钱，那么问题出在哪？一方面是上市公司本身的问题，另一方面是与整个资本市场的定位有关。美国市场的钱很大一部分都进入了养老金市场。要提振中国股市，还需要长期资金持续不断的进入。
“目前，国内公募基金发展空间巨大，指数化投资是其中的解决之道。”许之彦说，权益类市场是公募基金支持实体经济最为重要的代表，指数与指数化投资又是做大权益类市场的重要手段和载体，大力发展指数与指数化投资是资产管理支持实体经济的重要途径。
许之彦分析认为，过去6个月，指数类资产发生了很大变化。在市场表现很差的情况下，居然有大量的钱进入指数类市场。2008年全球ETF规模7000亿元，目前已经突破4.3万亿元，年化增长率接近30%。这巨大的发展机会背后，是市场走向有效，监管趋严，超额收益获取难度提升，费用优势突出，机构化加剧，市场教育充分等利好因素在显现。
“我坚定看好国内ETF业务发展。”在许之彦看来，近两年来，国内市场有效性将逐步提升，国内主板市场估值低、中长期表现可以预期。而且，ETF“五最”优势明显，低成本、高效、透明、公平、风格持续。指数化投资会逐步具备美国被动投资和量化发展的条件。随着机构化加速、年金账户推动、养老FOF等推出，资产管理转型为净值型对标志化产品带来机遇。
黄金与创业板50迎投资机遇
谈到在资产配置框架下发展指数化投资的思路时，许之彦表示，资产配置是资产管理机构核心能力之一。从中国A股市场的表现来看，资产配置能为大家提供不错的方案。建议个人投资人不要自己炒股，整个市场系统性的风险没有人能规避，除非有资产配置的思路。目前，中国资本已进入了一个需要专业化投资的市场。
“从资产配置角度来看，黄金与创业板50面临较大投资机遇。”许之彦表示，监管加严，强监管措施规范市场。另外，过去几年创业板IPO公司数量迅速上升，涌现出了一批真正优质的公司，未来还将有更多有业绩支撑、有创新能力的公司出现。随着A股市场的价值投资理念逐渐深化，创蓝筹的市场环境会更加健康。而且，政策支持新兴产业发展，创蓝筹又是新经济龙头的代表，配置优势明显。
近年来，名义财富的增长带动国人对黄金实物的需求增大。对此，许之彦表示，近期市场格局发生变化，全球市场会面临巨大压力，这个时间点是投资者布局黄金的机会。作为具有鲜明特色的资产配置工具，黄金在未来应用前景广阔。值得一提的是，黄金具有与股票和债券不同的风险收益属性，建议投资者在证券组合中配置5%-15%的黄金资产，有利于降低风险，提高收益。
