养老目标基金何时推出？要看渠道系统改造的快慢

　　随着首批14只养老目标基金获批，该类产品何时推出也备受关注。

　　记者从基金公司处了解到，养老目标基金的推出时间主要取决于渠道系统改造的快慢。

　　“目前主要是在等银行代销系统改造+测试。”华南一家基金公司向记者透露，“银行筹备情况有别，农行、建行、招行的系统改造预计在1个月左右，而工行则需要等待2个月左右。”

　　此外，据沪上一位公募人士透露，除了渠道的系统改造，投资者适当性教育也是影响养老目标基金推出时间的重要因素。因为作为公募创新型产品，投资者和渠道对于养老目标基金的接受程度和风险匹配意识还有待提升。

　　据此推断，各家公司的养老目标基金推出时间将存在先后之分，最快的有望在9月份面市。而有业内人士认为，越早发售在募集上会更占优势。

　　除了推出时间有别，各家养老目标基金的资产配置情况也各不相同。有媒体报道称，某基金公司的养老目标基金“不投股基，约定最大回撤7.5%”。

　　“这是有可能的，不过每家情况不一样，具体要看基金合同的约定。”某基金公司人士告诉记者，其所在公司养老目标基金合同约定：权益类资产配置比例最高不能超过30%，固收类资产配置比例最低为70%。

　　投资者如何选择适合的产品

　　记者注意到，目前获批的养老目标基金共有14只，其中包括8只目标日期策略产品和6只目标风险策略产品。那么，针对两种不同的策略，投资者如何选择适合自己的产品？

　　博时基金在接受记者采访时表示，目标日期策略对应的是到截止日期时的收益，所以对应的资金来源是更具有长期性的资金，因此有更长的锁定期。不管是1年还是3年的封闭，预期的年化收益率更多依赖于管理人的能力。

　　而对于目标风险策略而言，从投资者的体验来看，1年封闭期可以给投资者提供可以根据自身情况(如财务状况，风险偏好的变化等)每年调整一次配置的机会。

　　由于中国投资者的成熟度还有待提高，1年封闭期更符合我国投资者的实际情况。3年封闭期则适合对流动性要求较低的投资者，由于在封闭期内的限制更少，期间的净值波动相较封闭1年期的会更大，但可配置到回报周期更长的资产上。

　　“美国的个人养老金的投资对象之中，有一类产品特别受欢迎，就是TDF，目标日期基金，以FOF的模式运营。”南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华分析道，从1996年第二只TDF诞生到2017年，期间TDF的净资产规模复合增速达到39.48%，截止到2017年年底，美国市场TDF的规模已超过1.1万亿美元。目标日期基金根据投资者的生命周期特点，自动地去平衡投资组合的资产类别和风险暴露，通常随目标退休日期的临近而自动递减风险资产配置比例。从而为缺乏专业资产配置能力的一般投资者，提供了个人养老金投资的一站式解决方案。

　　广发基金养老投研团队负责人金亚则强调，购买养老目标基金并不是多多益善，而是应该根据自身年龄、风险偏好和财务状态来决定。

　　投资人主要根据退休日期和自身风险偏好两个因素来做出投资决定。如果明确知道自己未来以后退休日期，可以直接将收入的10%-20%进行养老目标日期基金的长期配置，一直到退休。

　　如果投资人处于年轻、风险偏好高的状态，可以将收入的10%-20%投资于高风险的养老目标风险基金，并随年龄变高、风险偏好降低，调整至中低风险的养老目标风险基金。