养老目标基金获批前夜 业内不乐观公募攻坚战

　　养老目标基金随时可能获批，业内传闻时间点可能在7月底，首批或有10只左右入选。

　　据21世纪经济报道记者了解，各家基金公司在积极备战养老目标基金。不过，多家基金公司人士表示，对养老目标基金的发行不乐观，为此，部分有望首批获批的基金公司正在积极开展投资者教育工作。

　　获批在即

　　记者从多家基金公司人士处获悉，他们从各种渠道得到的消息是，7月底前后首批养老目标基金有望获批。

　　7月23日，好买基金研究中心研究员雷昕表示：“我们了解到的情况也是近期获批概率较大，各家基金公司已经在做准备工作，各家的工作进展可以说是非常紧张、迅速和高效的。”

　　当天，深圳一家大型公司的人士说：“我们没有确切消息。现在市场传言满天飞，上周五还在传周五就会批下来。”

　　7月26日，一家大型基金公司的养老金部门负责人则表示：“不知道什么时候，感觉上没有那么快。”

　　证监会网站7月20日最新数据显示，截至7月13日，目前已有28家基金公司申报了57只养老目标基金，其中获得反馈和修订意见的有29只。有业内人士预计首次获批的养老目标基金有望从这29只产品中产生，数量或在10只左右。

　　据悉，此次推出的养老目标基金类型包括目标风险基金和目标日期基金。两者区别在于目标风险基金主要让投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的目标风险基金投资，而目标日期基金的资产配置主要由投资者距离退休的长短决定。

　　销售之忧

　　不过，业内对于即将到来的养老目标基金的销售普遍不是太乐观。一方面，目前新基金销售普遍困难，基金行业正处于“好做不好卖”的阶段；另一方面，个人税收递延商业养老保险是养老金体系第三支柱顶层设计，公募基金要到2019年5月才纳入个人商业养老账户投资范围；此外，养老目标基金将采取FOF模式，然而首批公募FOF高开低行，业绩不太理想。

　　7月26日，盈米财富CEO肖雯认为，“普通客户在个人养老金投资上最大的困惑和挑战：一是不了解个人税延账户的功能和意义；二是没有产品选择的能力；三是权益市场的波动令客户不敢投入、不能坚持。”

　　7月23日，前述大型养老基金部门负责人表示：“发行上困难不大，只是规模较难估计，公募基金正式进入养老金市场，相比较保险公司，要晚一年。”

　　早在4月12日，五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》， 5月1日在上海、福建以及苏州工业园区开始试点的个人税收递延型养老保险出台。试点期限暂定一年，2019年5月试点结束后，公募基金将纳入个人商业养老账户投资范围。

　　上海某基金公司的人士则表示：“养老目标基金发行上还是有困难的，因为现在市场环境整体不太好，啥都不好卖。”

　　前述上海某基金公司人士说，养老目标基金的发行主渠道银行，因为机构不会买，主要是针对个人销售。光靠公募基金吆喝，如果银行不配合，也挺难的。“养老目标基金和主流渠道客户的口味差别还是挺大的，因为银行渠道的客户投资期限很短，但是养老基金肯定是长期投资，所以投资者教育挺难的。”

　　深圳某基金公司人士也表示：“渠道对养老目标基金销售不乐观。这种新产品投资者可能比较难迅速接受，就像公募FOF一样，首批公募FOF当时募集也没有成为爆款，而且现在规模少了好多。”

　　Wind数据显示，截至7月23日，首批6只公募FOF产品合计规模为76.31亿元，合计份额为78.19亿份，这比去年6家公募FOF基金首次募资总金额166.36亿，已缩水90亿元，缩水幅度达54%。

　　与此同时，今年以来这6只公募FOF基金目前整体呈现负收益，表现最好的产品最新收益为-0.89%，而表现最差的产品目前收益为-8.87%。

　　上述深圳某基金公司人士认为，首批公募FOF表现欠佳，养老目标基金采用FOF模式，可能也会影响到后来按规定要采取FOF模式的养老目标基金的销售。

　　不过，雷昕认为：“TDF基金应该是业绩重于销售，作为国内第一批养老目标基金，如果做好资产管理并积累珍贵的经验是首要目的，基金的规模我们相信伴随着历史业绩体现和未来的避税政策的落地，对于普通投资者的吸引力是水到渠成的。”

　　“养老型FOF产品注重大类资产配置、控制回撤风险，这类产品在设计时，期望表现在市场平均业绩以上水平，但收益率不会特别丰厚，其真正的回报表现以及魅力还需要时间来证明。未来的展望来看，税优力度有进一步加强的空间，提高可税前抵扣额度等措施能够强化投资者参与个人养老金的激励，或许推出类似美国401K的默认选项也是一种选项，如果能将长期资金引流到类似的个人养老基金，有利于资源配置效率的提高。”雷昕说。

　　忙备战

　　北京某大型基金公司人士表示：“我们在积极做相关准备，养老目标基金产品是一方面，营销渠道和投资者教育也都在积极进行。”

　　“目前产品发行的主要困难是在投资者教育方面，毕竟养老目标基金是一个新产品，而且产品属性又侧重长期投资。我们目前主要一方面在准备一些通俗易懂的宣传素材，另一方面和银行券商等渠道合作，做一些线下交流活动，普及养老金相关知识。”前述北京某基金公司人士表示。

　　“发行时肯定主要是银行渠道，他们也欢迎提前做一些培训，不涉及产品，主要是一些基础知识和养老投资意识的唤醒。其实，这种投资者教育工作或者说培训早在之前指引发布时就有做，只是近期会更密集一些。未来公司应该会持续做下去，即使在基金成立后，因为它是一个长期投资产品，投资者教育工作会伴随基金存续期持续进行。”前述北京某基金公司人士说。

　　深圳某基金公司人士表示：“我们应该拿不到首批养老目标基金的批文了，我们现在还没有做针对养老目标基金的工作，估计等到获批了才会开始，但是养老方面的一直在做投教，只是没有专门宣传养老目标基金，而是在养老方面做专栏文章科普。”

　　上海某基金公司人士也表示，“目前我们会在一些专业会议上讲养老目标基金的内容，比如我们最近刚结束一个养老研讨会。而和投资者沟通，还是得等有了产品再开始。对养老目标基金的投教，未来可能会在公众号上写点东西，并做线下宣讲。”