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积极调仓换股 公募备战年末收官行情

王彭 上海证券报

  2023年还剩下最后一个月,在维持高仓位运作的同时,部分基金经理已开始调仓换股,备战年末收官行情。据券商统计,前期配置TMT等强势板块的基金近期有向调整较为充分的板块调仓的迹象。在多家机构看来,近期消息面已释放诸多积极信号,随着经济逐步企稳复苏,地产、消费等前期跌幅较大的板块有望迎来阶段性估值修复。

  华泰证券近日发布研报称,10月底以来公募基金维持较高仓位运行,但结构上出现了明显的高低切换迹象。在年末基金排名压力下,筹码从前期强势板块向调整相对充分、下行空间有限的方向切换。

  根据华泰金工团队测算,近期地产链(房地产、建材、轻工、家电)和TMT(传媒、通信、计算机)仓位出现了明显的“跷跷板”效应,或反映前期配置TMT等强势板块的基金有向地产链等板块调仓的迹象。

  今年以来,TMT与地产、食品饮料等板块表现明显两极分化。Choice数据显示,截至11月29日,申万通信、申万传媒和申万计算机一级指数今年以来涨幅分别为25.47%、20.41%、12.12%,位列申万31个一级行业指数前三位。与此同时,申万房地产和申万食品饮料一级指数今年以来跌幅分别为21.25%、11.16%。

  “资金已出现‘高切低’现象,尤其随着经济复苏预期逐步升温,部分资金判断房地产、消费等行业开始出现显著的边际改善,因此开始调仓。”沪上一位基金经理称。

  近期的基金调研数据也佐证了这一观点。Choice数据显示,四季度以来,香飘飘、安井食品、恰恰食品等消费板块龙头均迎来超过50家基金调研,此外,华侨城、小商品城等房地产板块个股也迎来多家基金调研。

  在多位机构人士看来,近期消息面已释放诸多积极信号。美国10月通胀数据低于预期,或预示美联储加息周期有望结束,同时中国国家统计局发布的10月数据显示,国民经济持续恢复,多数生产需求指标同比增速回升,其中10月社会消费品零售总额同比增长7.6%,比9月加快2.1个百分点。

  华宝基金认为,总体而言,A股进入国内政策托底、海外流动性缓和的环境,投资者预期可能迎来修正。

  在万家基金看来,当前A股整体估值依然处于较低区间,随着国内政策继续发力,未来A股指数有望开启震荡向上趋势。

  国海富兰克林基金表示,在经济逐渐回暖的背景下,看好一些与经济增长稳定相关的板块,其中周期性行业的弹性可能会更大。

  金鹰基金认为,经济预期提振是当前较为确定的市场主线,尤其是跟政策相关的城中村改造、地方化债、资本市场改革等方向,同时上游周期和消费板块也会有阶段修复机会。

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