股指震荡回落 基金仓位微降

　　上周A股震荡回落，市场行业轮动加快。沪深300下跌1.28%，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌0.33%，中小板指下跌0.93%，创业板指下跌0.04%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.66倍、1.33倍，市盈率、市净率均有所下降。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为66.48%，相比上期下降0.19个百分点。其中，股票型基金仓位为89.31%，下降0.18个百分点，混合型基金仓位为63.68%，下降0.19个百分点。从细分类型看，混合型基金中，平衡混合型基金下降0.32个百分点，至54.42%；偏股混合型基金仓位下降0.61个百分点，至84%，偏债混合型基金仓位下降0.18个百分点，至24.13%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为73.69%，相比上期下降0.18个百分点。其中，股票型基金仓位为89.18%，下降0.07个百分点，混合型基金仓位为71.48%，下降0.2个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.07个百分点，至63.93%；平衡混合型基金仓位下降0.21个百分点，至62.42%；偏股混合型基金仓位下降0.33个百分点，至84.8%，偏债混合型基金仓位下降0.09个百分点，至21.13%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比26.1%，仓位在七成到九成的占比36%，仓位在五成到七成的占比8.8%，仓位在五成以下的占比29.1%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.1%，27.7%的基金加仓幅度在2个百分点以内，53.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比10.5%。

　　上周央行通过MLF投放资金1000亿元，通过MLF回笼资金2000亿元，周内净回笼资金1000亿元。上周主要回购利率有所反弹，但DR001加权利率仍然在1%下方，银行间流动性边际收敛但总体平衡，预计资金面继续维持宽松。上周债市企稳，10年期国债期货收平，当前债市资金面边际收敛，经济复苏预期升温，但机构多维持观望心态，短期债市或继续维持震荡。

　　上周A股震荡下行，申万一级行业中电子、家用电器和食品饮料行业涨幅较大。上周A股弱势调整，两市成交量维持低位，投资者观望情绪较浓；内外资金存在分歧，北向资金持续净流入，上周共流入逾40亿元。全球避险情绪上升，投资偏好仍受海外疫情扩散影响，短期市场热点轮动加快，需警惕外盘不确定性因素引发的市场回落。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。