“聪明资金”潜伏非主流龙头 看好泛娱乐概念安全边际

　　在今年来的A股结构性行情中，作为冷门板块的泛娱乐概念今年来表现一直较为一般，近两日终于迎来了上涨。三季度提前布局的机构也获得了一定回报。有基金业人士认为，游戏板块作为泛娱乐中的首选，“捡便宜”的时候也要注意正确姿势，优选龙头公司。

　　数据显示，截至11月19日，东财游戏娱乐指数今年以来上涨19%，而东财食品饮料指数已涨逾82%，电子设备、家电、医药生物等指数也纷纷涨逾35%，泛娱乐概念不算是今年市场的宠儿。

　　作为不被公募基金重视的领域，泛娱乐的非主流特征明显。从基金三季报显示的重仓行业来看，基金持有制造业市值高达8462亿元，占基金资产净值比例近43%（可比基金），而文体娱乐仅占1.1%。以游戏公司为例，持有龙头公司股票的基金产品数量也较二季度出现下降，三七互娱、完美世界、游族网络分别告别了268只、220只、164只公募产品的“陪伴”。

　　下半年以来，涉及游戏概念的公司仅有16家获得机构调研，占所有受调上市公司总数不到2%。

　　不过，不受机构重视、安全边际较高、未被大幅炒作的板块也存在一定“捡便宜货”的机会。有基金经理表示，提前埋伏这类冷门板块是看好其未来上涨空间，提前购买“便宜货”。

　　以近两日较火的游戏公司为例，一些龙头公司十大流通股中出现一些社保、明星私募、北向资金这类“聪明钱”的身影。完美世界十大流通股股东中，社保基金新进2100万股，成为其第8大流通股股东，北向资金也新晋成为第9大流通股股东。

　　三七互娱十大流通股股东中，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金三季度新晋买入4860万股，名列第5大流通股股东。若以9月30日收盘价保守估计，截至19日收盘，该产品已赚了近1000万元。除此之外，北向资金也对该股表现出了兴趣，继续提升持股比例，环比持股数量增加近3290万股。

　　当然，部分公募基金产品仍然选择坚守游戏龙头，相信其内在价值。比如博时主题行业混合，完美世界已连续10个季度位列其十大重仓股。

　　另外，也有一些基金选择在三季度新进买入游戏龙头，提前布局，赶上了这一波的冷门股的上涨。如光大保德信优势配置混合便新进了三七互娱、完美世界；安信价值精选股票、鹏华价值优势混合也在三季度新进买入完美世界。

　　九泰基金权益投资部总经理黄浩表示，未来一段时间仍看好泛娱乐领域。在他看来，这个板块前几年受压力较大，已经连续多年在底部徘徊。如果政策出现重新放开的拐点，再叠加5G应用加速推进，泛娱乐会有一定机会。

　　黄浩同时也表示，泛娱乐涵盖范围很广，不是所有方面都值得投资，比如影视股由于商业模式问题，虽然便宜，但很难有龙头产生。相对而言，游戏龙头股有更高的投资价值。19日，谷歌云游戏服务Stadia正式发布，促使游戏股上涨。随着云游戏的加速推进，有能力开发重量级游戏的还是头部公司，优势比较确定。