万能险承压 投连险蹿红

　　目前，监管部门对中短存续期产品高压调整，主要针对短钱长投的万能险。有消息称，几家近年来大量发售中短期万能险的人身险公司已经开始着手应对。但既能满足提前退保造成的巨大现金流需求，又能继续以高收益吸引后续资金，是个不小的挑战。已有寿险公司已经或正计划转战投连险，以此延续新一轮的保费规模突破。

　　“这主要是由于根据保监会此次规范中对中短存续期产品的定义，投连险产品、变额年金险产品被排除在外。”知情人士称。

　　投连险蹿红

　　今年前两个月保险市场高速增长。市场上少数保险主体仍在一些“xx宝”、“xx所”之类的平台或银行大肆销售短期“高收益”的理财产品，充当资本市场的“野蛮人”角色，“短钱长投”的情况堪比万能险。

　　根据中金公司最新研究报告，以去年6月底的投连险账户数据作为基期，统计各策略在最近这一年来的平均表现并与沪深300指数作对比。可以看到，全部股票类账户虽然绝对收益都表现不佳，但是相对沪深300指数，都存在明显相对收益。其中，灵活配置型账户表现出最佳的防御性，在市场以下跌为主的这一年里损失最小。偏债类账户在近一年表现平稳，债券型账户和货币型账户的表现相差无几，而混合偏债型账户的表现与灵活配置型账户相似。

　　同时，根据华宝证券公布的数据，5月投连险独立账户新增交费86.62亿元。在保险业内人士看来，由于低利率环境增加了传统保险产品的利差损风险，作为对于利率不敏感的保险产品，投连险相对而言更受到保险公司青睐。而有些类似固定收益型的投连险产品也比较受投资者欢迎。

　　陆家嘴国泰人寿相关负责人介绍，目前市场上大致可以分为两种投连险，一种是传统意义上的，投资方面是保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益，不保本保息。这种产品目前市场上只有几家保险公司通过长期经营，收益率比较好。其余的投连险账户表现和目前市场上同类的基金产品类似。

　　第二种是近几年各家保险公司推出的，大多通过银行渠道销售的类固定收益产品。这些产品其实和万能险很接近，只是不像万能险那样有最低收益保障，而是不保本保息。目前这类新型投连险在市场上占大多数，而且收益不错。

　　恐好景不长

　　第三方保险电商平台慧择保险副总经理简志洁告诉中国证券报记者，从投资渠道上看，投连险可投资范围较广，包含大额银行长期协议存款、国债、AA级以上信誉企业债券、国家金融债券、同行业拆借、证券一级市场和二级市场、直接或间接投资国家基础设施建设等；此外,投资股票二级市场的比例可以达100%，可以取得较高收益。

　　简志洁介绍，投连险的保费分为好几个账户，其中至少一个账户偏重投资属性，收益随投资情况浮动；投资金额扣除管理费用后，分摊到各账户内投资。因此，投资收益好的情况下，客户获得高收益；同时，也会出现投资亏损等风险；视投资情况而定，投资者必须承担高收益所带来的高风险。所以短期内有些投连险账户4%的收益并不是保证的。

　　某中型保险公司投连险账户投资经理介绍，从既符合监管规定、又同时具备可操作性这点来看，投连险确实可以成为中短存续期万能险的替代品。但投连险一旦短期化，对于保险公司的投资管理将是一个不小的挑战，期间可能需要不停地进行调仓配置。对于保险公司而言，产品期限越短，流动性管理就越复杂。操作难度相当大。