聚焦自由现金流企业 银华国证自由现金流ETF正式获批

　　中证网讯 经济弱复苏背景下，自由现金流充裕企业抗风险能力更强，自由现金流策略应运而生。在此背景下，银华国证自由现金流交易型开放式指数证券投资基金正式获批，为投资者布局自由现金流企业提供全新工具。

　　自由现金流（Free Cash Flow, FCF）指的是企业在满足资本支出和运营资本需求的前提下，可供股东和债权人自由支配的现金，是分红的资金来源，也是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标，常被用来评估一家公司的价值和作为选股的依据。

　　从政策层面来看，在资本市场改革与监管强化的政策背景下，提高上市公司质量相关要求使得企业更加关注自由现金流质量，同时自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策导向。

　　从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。以2016年上市的COWZ（又称现金奶牛ETF）为例，近年来产品规模持续增长，受到投资者广泛欢迎，规模已超251亿美元。

　　相较海外成熟市场，国内现金流ETF尚处萌芽阶段但潜力显著。自由现金流ETF的投资价值主要在于三个方面：其一，在宏观环境波动放大的过去三年，高自由现金流资产持续贡献了较好的投资体验，此类资产或既可以满足配置需求，也可以满足交易需求；其二，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其三，随着市场制度完善和投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。

　　值得关注的是，自由现金流ETF的问世给指数投资领域带来新的突破，也为投资者提供了布局A股市场长线投资的新选项，未来成长空间广阔。感兴趣的投资者不妨关注已获批的银华国证自由现金流ETF。（王宇露）