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机构称1月继续看多黄金 上海金ETF(518600)涨势强劲

  中证网讯 2024年,受美联储降息、地缘政治冲突,以及全球主要经济体央行提高黄金储备等因素提振,黄金市场表现强劲,黄金期价全年累计涨幅超过27%。相关ETF获得资金持续流入,据Wind数据,上海金ETF(518600)在全市场14只黄金类ETF中规模增速最快。

  2025年,金价震荡上行,相关ETF也继续获得资金关注。Wind数据显示,在1月上旬的10个交易日中,上海金ETF(518600)仅2个交易日出现小幅回调,其余8个交易日均持续收涨。

  对于金价持续走高的原因,申万宏源郭中伟团队认为,全球信用格局重塑背景下,黄金核心定价因素在发生变化。黄金本质为金融产品,具备收益率、安全性和流动性三重属性,2022年前的十余年,美元信用处于主导地位,安全和流动性属性稳定,收益性是黄金的核心定价逻辑,故10年期美债收益率与金价呈现明显的负相关关系。而2022年下半年之后,黄金核心定价因素由收益性转向安全性。

  具体来看,2022年后在俄乌冲突的催化下,美元储备信用弱化,全球信用格局开启重塑周期,黄金下游需求中央行购金占比变化最大,增速最快,央行购金需求占比超过20%,或反映美元储备信用的弱化,从影响权重上看,安全性对应的本金风险远大于收益性对应的利率风险,黄金核心定价因素由收益性转向安全性,故过去两年在美国经济持续韧性、美债利率高位的背景下金价能稳步走高,郭中伟团队表示。

  在安全性因素主导黄金定价的大背景下,多家券商机构均表示,在短、中、长期看好黄金资产配置价值。申万宏源郭中伟团队表示,目前我国央行黄金储备占比仍偏低、全球信用格局重塑仍将持续,金价上行趋势不变。据1月7日外汇局官网数据显示,2024年12月,中国官方黄金储备资产为7329万盎司,相比11月末增加了33万盎司,央行已连续两个月增持黄金储备。

  展望2025年长期金价走势,中金公司分析认为,逆全球化大趋势下,更多资金可能涌向避险资产,黄金有望表现占优。但与此同时,由于2024年黄金涨幅较大,存在一定均值回归压力,黄金短期可能波动增大,2025年涨幅或低于过去2年。因此建议维持超配黄金,适度淡化黄金的短期交易价值,关注黄金的长期配置价值。

  为方便场外投资者布局,上海金ETF(518600)设有场外联接份额,A类代码为008986,C类008987,F类021738。其中,F份额0申购费,持有7天0赎回费,销售服务费低至0.01%,F份额目前支持在广发基金APP、官微等直销渠道购买。(张舒琳)

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