降息周期 把握黄金配置价值

　　中证网讯（记者 王鹤静）展望未来三至五年，华安基金黄金ETF团队从当前全球经济环境、货币政策趋势等方面，分析了黄金的配置价值。

　　一方面，黄金价格上涨的本质是对抗信用货币的超发。在金本位制下，央行无法自主发行货币，因此1930年之前货币不存在超发现象，黄金价格也相对稳定。然而随着金本位制的解体，信用货币的大量发行导致货币购买力持续下降，黄金的价格随之上涨。

　　另一方面，在降息周期中，市场预期美国实际利率将下行，这通常有利于黄金的表现。并且在美国债务规模和赤字双高的背景下，国际金融体系出现了“去美元化”的趋势。全球央行纷纷降低美元资产配置权重，增加了对黄金的需求，使得黄金的表现优于同期的美国国债。此外，地缘政治风险仍在局部蔓延，市场不确定性增加，黄金吸引力进一步提升。

　　在华安基金黄金ETF团队看来，黄金的新周期是多方面因素共同作用的结果，这些因素包括货币政策、经济环境、地缘政治局势的变化。对于投资者而言，黄金在当前环境下具有重要的配置价值。