万家基金贺方舟：白银价格理论上仍有较大上行空间

中证报中证网讯（记者 魏昭宇）10月16日晚间，万家工业有色ETF基金经理贺方舟在中国证券报“ETF点金汇”直播间表示，近期白银价格走强的背后有以下三方面支撑因素：

从宏观政策与资金面上看，美联储9月开启降息周期，市场对年内多次降息预期强烈，白银这类贵金属吸引力提升。同时，地缘风险持续发酵，白银以“穷人的黄金”身份承接避险资金溢出，投机资金与机构配置资金双流入，推动价格突破历史关键点位。

从供需与工业属性上看，全球白银供需缺口创历史纪录（2025年达1.2亿盎司），工业需求占比超50%。其中，光伏产业是核心引擎——2025年全球光伏装机量预计达655GW，光伏银浆耗银量占总需求25%，叠加新能源汽车、5G等领域需求，共同支撑白银长期基本面。

从金银比修复上看，金银比从4月的106回落至85，但仍高于40-80的历史均值区间，白银补涨弹性充足。若黄金进一步上涨且金银比向均值靠拢，白银理论上还有较大上行空间。