兴业证券乔良：挑选红利资产时需警惕低估值陷阱和周期性陷阱

中证网讯（记者 魏昭宇）8月27日晚，兴业证券经济与金融研究院金融工程高级分析师乔良在做客中国证券报“中证点金汇”直播间时表示，红利资产内部有许多类型，如果仅仅根据股息率这一个指标，可能会陷入到高股息陷阱中。高股息陷阱包含两方面可能的情形：一是低估值陷阱，二是周期性陷阱。“维持高分红的同时，能够避免陷入低估值陷阱和周期性陷阱的红利股是优质的红利资产，值得重点关注。”

从低估值陷阱角度讲，乔良指出，有些股票股息率高并不是因为分红行为较好，而是因为价格不断下跌导致了股息率的提升，其中有些股票可能是因为盈利一直恶化出现了这样的情况。这样的股票需要予以剔除。相反，由于分红比例提升导致股息率较高的股票则是真正的优质红利股，可以重点关注。

从周期性陷阱的角度讲，乔良表示，有些股票的盈利可能会出现周期性的波动，而盈利的波动最终会导致分红的波动，比如有的股票去年可能分红很多，但是今年可能完全不分红，这可能就是周期性陷阱导致的。“所以我们可以结合股票所处的周期位置对其进行判断，筛选出盈利方面较为稳定的股票，或者所处的盈利周期位置较好的股票，这样的股票具有更稳定的分红，以及更优的预期分红，值得重点关注。”