东北证券邓利军：随着A股风险偏好提升 北向资金长期流入趋势不变

　　中证网讯（记者 李莉）5月25日，东北证券策略首席分析师邓利军在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，随着A股风险偏好提升，北向资金长期流入趋势不变。邓利军认为外资流入的决定因素有三：短期来看，主要受季节效应、突发事件以及发达市场波动；中期来看，受发达市场的流动性驱动；长期来看，在于A股市场的投资价值，即优质标的的盈利能力。

　　对比当前，短期来看，人民币汇率、银行风险等均对市场有所波动，因此3月以来陆股通呈现弱流入的状态；中期来看，美联储自2022年连续加息海外流动性持续收紧，2022年陆股通净流入仅900亿元，但在2022年底加息预期有所放松下陆股通加速流入，仅2023年1月就净流入1400亿元；长期来看，中国经济修复具有确定性，A股投资性价比回升。

　　展望后续，短期来看，汇率风险、地缘冲突时有扰动仍会影响陆股通流入；中期来看，美国通胀下行，银行风险持续，海外流动性边际放松，中期仍将持续流入；长期来看，当前外资的合计持股比例为2.74%，其中陆股通为2.57%，基本与2020Q2水平相当，但略低于2021年，在A股基本面持续修复背景下，长期流入趋势不变。