券商个股点评（2018年7月24日）

　　东方雨虹：市场前景广阔 业绩保持稳健增长

　　投资观点：

　　1、建筑防水龙头经营稳健，激励完善释放企业活力。公司是国内建筑防水行业龙头，上市以来公司先后把握住高铁建设、地产集采放量等发展机遇与低油价红利，业绩持续高增长。

　　2、防水材料坐拥千亿市场，行业集中度将持续提升。近年来，防水行业的产品结构不断升级，下游对防水材料的质量要求持续提升。中小企业将逐步退出，未来行业集中度将持续提升。

　　3、积极扩产突破业绩增长瓶颈。公司防水产品主要采用订单式生产，2017年以来公司积极扩产以提高服务能力，降低物流成本与库存规模，打破业绩增长瓶颈。

　　投资建议：

　　公司作为建筑防水行业绝对龙头，业绩保持稳健增长。预计2018-2020年EPS分别为1.05元、1.39元和1.71元，对应PE分别为15.7倍、11.8倍和9.6倍，首次覆盖给予“推荐”评级。 （平安证券）

　　中国神华：运营稳健 煤电路港航一体化协同发展

　　投资观点：

　　1、公司主营业务是煤炭(清洁煤)、电力的生产和销售、铁路、港口和船舶运输、煤制烯烃等，是中国最大的煤炭生产公司，第二大火电上市公司，煤炭板块中的最大交通运输公司。

　　2、公司是国内最大煤炭公司，先进产能占比高。公司资源储量（237.0亿吨）和可采储量（151.9亿吨）均居国内第一位。

　　3、先进装机占比高。2012年以来，公司装机容量逐年增长，规模现居上市公司第二位（仅次于华能国际），以煤电为主。

　　4、公司拥有由铁路、港口和航运组成的大规模一体化运输体系，公司90%的煤炭可通过铁路运输。依靠自有铁路、自有港口、自有航运以及市场中的运输体系将公司和市场中的供给侧和需求侧从空间和时间上衔接，全面保障煤炭供需之间有效匹配。

　　5、技术逐渐成熟，受益油价上涨。公司现有60万吨/年包头煤制烯烃项目，2017年完成煤制烯烃产品销量63.34万吨，同比增长10.2%。同时集团还拥有煤制油产能500万吨/年、煤制烯烃产能278万吨/年的煤化工项目。在高油价下，煤化工产品的盈利性凸显。

　　投资建议：

　　预测公司2018-2020年EPS分别为2.37、2.47、2.52元，同比分别增长4.83%、4.22%、2.00%，对应PE分别为7.55、7.25、7.11。考虑到公司拥有优质煤炭产能、先进火电装机、独有运输资源以及先进煤化工技术及资产，形成煤电路港航一体化协同优势，同时公司保持高收益、高分红、低负债、低资本开支，运营稳健。首次覆盖给予公司“推荐”评级。（平安证券）

　　盛通股份：加快投资并购 持续布局STEAM教育

　　7月23日，盛通股份发布2018H1业绩快报，其中营收8.56亿，较去年同期增加63%，归母净利润5023万，较去年同期增加66%；基本每股收益为0.16元，较去年同期增加60%。

　　经营分析：

　　公司业绩增长的原因有：①出版服务行业集中态势明显，公司出版服务云平台项目效益不断增强，出版综合服务板块盈利能力持续提升②公司全资子公司北京乐博乐博教育科技有限公司业绩增长稳定，其中营业收入同比增长22.48%，净利润同比增长34.12%。

　　业务领域不断延伸，素质教育板块建设持续推进。公司加快投资并购的步伐，持续布局STEAM教育健康格局。①收购机器人教育龙头乐博教育，2017年1月开始并表，驱动业绩增长。公司通过收购乐博教育，切入机器人教育领域，打造STEAM教育第一股。②2017年，子公司入股编程猫（少年编程）、小橙堡（儿童剧），实现优势互补、资源整合。盛通进一步塑造STEAM教育品牌，未来教育产业链可期。

　　投资建议：

　　STEAM教育需求持续增长，政策催化不断，如近期教育部门拟将编程纳入必修体系，在认知需求提升和政策持续催化的背景下，未来3-10年STEAM教育有望持续享受行业红利，公司作为STEAM教育最大供应商之一，将在很大程度上分享行业红利。此外，公司印刷主业同样迎来快速增长，公司作为印刷龙头企业，体现出较强竞争优势。预计2018-2020年EPS分别为0.40元、0.48元、0.56元，对应PE为26x、22x、19x。建议2018年积极关注盛通股份，给予买入评级，目标价15元。 （国金证券 唐川）