银河证券：手机产业拐点或现 消费电子行业有望回暖

　　中证网讯（记者 徐昭）银河证券日前发布研报称，5月手机出货量同比转正，手机产业拐点或现，手机产业链最坏的时候或已过去，消费电子行业有望回暖。

　　中国信息通信研究院日前发布了《2018年5月国内手机市场运行分析报告》，数据显示，2018年1-5月，国内手机市场出货量1.59亿部，同比下降19%。2018年5月国内手机市场出货量3783.6万部，环比上涨10.47%，同比增长1.2%，结束连续14个月的单月出货量同比下降态势。

　　研报称，需要注意的是，2017年5月份国内手机出货量为3737万部，同比下滑25.51%，环比下滑9.14%，是2017年除了2月外出货量最低的月份，基数相对2017年其他月份偏小。但是，从2018年1-5月同比增速缺口缩小和2018年3-5月环比数据明显改善的趋势来看，手机产业供应链已出现回暖。综合来看，出货量数据同比转正或成为手机产业的拐点。

　　研报指出，智能手机出货占据主导位置。2018年5月，国内智能手机出货量3598.1万部，占同期国内手机出货量的95.1%，是国内手机出货量的主要构成。国内智能手机5月出货量同比增长1.7%，环比增长10.14%，智能手机产业的边际改善是推动手机出货量同比增速由负转正的主要力量。

　　研报称，手机出货量数据同比转正和环比改善显示了手机产业已经开始边际改善，信通院发布的报告数据衡量的是品牌厂到渠道环节的数据，可能有所滞后；终端市场的手机出货量数据在二季度已经回暖，预计信通院后续发布的数据有望持续好转。

　　研报表示，旗舰机型拉动手机出货量边际改善，消费电子行业有望回暖。新机型发布是手机产业边际改善的重要推力。从历史数据来看，下半年是手机行业的传统旺季。苹果即将发布的新机型有望全面搭载全面屏、Face ID并有望在部分机型引入双sim卡等功能，将有望刺激消费者的换机需求。苹果新机型目前已逐渐开始备货，有望在下半年逐步放量。

　　同时，研报认为，安卓阵营同样出彩。华为、OPPO和VIVO等厂商上半年发布的旗舰机型搭载了诸多创新功能，比如华为P20 pro搭载了开创性的徕卡三镜头，小米8搭载双频GPS、红外人脸识别功能，解决了消费者使用痛点，大大提升了消费者的换机意愿，也取得了不俗的销售成绩。预计智能手机的微创新将延续到后续机型中，比如将于6月12日发布的VIVO NEX，预计搭载真全面屏、弹出式前置摄像头等功能，OPPO将于6月19日发布最新旗舰机findX，预计搭载人脸识别和OLED屏幕等黑科技。安卓阵营一系列的微创新直击消费者痛点，预计出货量也将回暖。搭载各种创新功能的旗舰机型发布，或成为手机行业出现拐点的重要支撑。

　　研报认为，手机产业链最坏的时候或已过去，消费电子行业有望回暖。