富达国际周文群：看好大金融和白马消费股

　　中证网讯（记者 黄淑慧）展望下半年A股走势，富达国际基金经理周文群认为，考虑到诸多不确定因素的存在，预计市场将延续震荡走势，且波动可能会较大。相对看好的板块包括大金融板块、白马消费股等。

　　她具体表示，下一阶段影响A股市场的利好因素包括整体物价维持稳定、新一轮制造业资本开支的兴起、消费市场依然稳健、A股市场经调整后估值更趋合理、投资者预期更为理性化等，利空因素则主要在于中美贸易战的扰动制造了短期不明朗因素，而信用债违约风险、流动性收紧等因素也可能对经济造成影响，此外地产、基建投资有所放缓。整体而言，预计政策面将继续聚焦扩大内需以及调整经济结构，A股于目前水平下跌风险有限。

　　周文群相对看好的板块包括大金融板块、白马消费股、医药、高端制造业和周期股，其中最为看好大金融板块和白马消费股。对于银行股，她表示，经过前期回调，大多数银行股PB在1以下，对应平均13%左右的ROE，已经显现出较高的性价比。市场往往将银行股作为对流动性收紧或债券风险暴露等因素的情绪宣泄口，但从另一个角度看，当流动性较紧的时候，表外融资渠道受限，银行的话语权和定价权则会增强。至于风险暴露问题，在经济延续复苏路径的大框架下，银行整体的资产负债表不会出现大的问题，并且随着表外业务的“回表”，长期而言提升了其资产透明度。对于白马消费股，她表示，一些消费类公司已经不仅仅是中国龙头公司，并且逐渐成为国际性主流公司，在这个过程中其潜力巨大。

　　对于A股被纳入MSCI指数，周文群认为，市场预计将吸引接近40亿美元的被动型基金及约150亿美元的主动型基金投资。长期来看，海外机构投资者的参与率将逐步提升，A股市场有望日趋制度化。未来商业模式强大、企业治理良好以及资产负债表稳健的公司股票将较受青睐。。

　　谈到引入中国存托凭证（CDR)对A股市场的影响，她认为，这将优化A股结构，提供更多新经济投资标的，长期而言将吸引全球优秀公司来中国上市，为中国投资者进一步打开全球投资空间。当然，A股存量公司也会出现分化，此前一些A股公司比海外上市的同行业龙头公司估值还要高的现象会得到修正。