前海开源谢屹：海外经济见顶向下风险加剧

　　日前，美联储公布最新利率决议，保持1.25%-1.50%的联邦基金目标利率区间不变，符合市场预期。在会后的政策声明中，美联储提及今年通胀同比增长将上升。经济前景的近期风险大致均衡，FOMC正密切关注通胀发展。

　　最新公布的1月美国经济景气程度边际有所回落，制造业PMI在59.1，前值59.3。与此同时中国方面，财新制造业PMI与上期持平，录得51.5，但是中采PMI下行0.3到达51.3的水平。其中新订单回落到52.6，新出口订单回落到49.5%。

　　前海开源执行投资总监、基金经理谢屹对此指出，从经济基本面数据来看，我们认为以美国为首的海外经济短期还在高度景气的阶段，但随着周期向后的演进，见顶向下的风险开始加剧。上半年的全球经济可能会明显好于下半年，2018全年大概率可以确认本轮周期的顶部。在货币政策方面，预计美联储将至少加息3次，可能的时间点是3月、6月和9月。而上半年的两次加息会极大的抑制增速的继续提高，抵消减税以及可能的特朗普基建所带来的正面效应，并加速周期顶点的到来。

　　在大类资产层面，在目前基本面依旧冲高的阶段，全球应该还处于乐观情绪和风险资产的持续上升中。而一旦顶部确认，美股和海外风险资产将触顶回落，历史上可以比拟的最近一次的回落在2008年。相对而言，4大类资产中率先有所表现的将会是黄金，后期将会是债券。在配置工具上，黄金ETF，纸黄金，实物黄金以及金银珠宝基金都会是不错的选择。