业内称票据市场顶层设计有待完善 票交所产品创新有巨大想象空间

　　中证网讯（记者 陈莹莹）多位专家和业内人士近日在由江西财经大学九银票据研究院主办、中国邮政储蓄银行股份有限公司协办的“新时代票据业务发展与创新”研讨会上表示，票据市场业务创新当前存在问题，票据市场顶层设计有待完善，贸易背景真实性问题影响票据市场发展。展望未来，票据市场需要回归本源，票据业务定位于服务实体经济。另外，未来随着票交所的发展完善和电子票据的高速发展，在创新指数型产品和指数基金等方面有巨大想象空间。

　　监管常态化带来影响

　　江西财经大学九银票据研究院执行院长、首席研究员肖小和指出，票据市场业务存在不少问题，包括参与主体多元化处于“放而未开”的境地；缺乏统一、权威的评级；票据经纪的不规范运作制约票据市场的健康发展；缺乏统一管理；信息披露不充分；票据信贷规模、风险资产计量需要优化；电子商业汇票未真正融入票交所体系等。
　　国家金融与发展实验室银行研究中心主任、中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，一方面监管常态化对票据业务产生影响，套利空间不断缩小，MPA考核压缩票据业务。另一方面，中小企业融资环境发生变化，融资约束放松，对票据业务的属性、体系造成影响。“面对新的环境，票据业务需加紧创新才能顺应时代的变化。”
　　肖小和建议，要积极探索建立健全中国票据市场整体体系，务必要以“一行三会”为牵头单位探索构建中国票据市场框架体系，包括市场体系、市场组织体系、交易体系、市场参与主体体系、制度体系、服务体系、风控体系、产品体系、创新体系、信息体系、IT体系、价格体系、监管体系、研究发展体系等。
　　谈及银行机构如何适应新趋势，中国邮政储蓄银行金融市场部代表处长于飞称，监管部门将更加关注贸易背景、资金流向、交易环节套利、信用风险管理等。“我们应做好新准备，一是转变产品理念，票据的融资属性、资金属性、有价证券投资品属性逐步显现；二是建立交易理念，三是加强风险管理，尤其是加强市场风险和流动性风险管理。”

　　市场亟需回归本源

　　与会银行业内人士都认为，票据业务未来的创新发展，必须立足于服务实体经济的本源。徽商银行票据业务总经理赵成江表示，“票据能够有效促进实体经济的发展，为实体经济提供结算、融资功能，票据业务有利于促进货币政策传导、完善中小企业的信用机制对于商业银行加强票据业务支持经济。”未来应继续推动票据业务支持实体经济发展。比如，扩大票据融资规模、提供适当的规避利率风险的工具、发展票据池业务服务中小企业、加强票据供应链建设等。
　　另一方面，票交所成立一年多来发展迅速，也为票据市场的创新发展打开想象空间。江西财经大学九银票据研究院高级研究员李明昌认为，未来随着票交所的发展完善和电子票据的高速发展，市场数据信息高度透明集中，票据交易将出现四个方面的发展趋势：一是交易平台化、电子化。二是交易模型化、智能化。未来票交所积累信息和数据可为程序化交易模型的研究开发提供很好的数据基础。三是交易短期化、高频化。四是交易指数化、衍生化。“票交所在产品创新方面也有很大的想象空间。一方面，创新指数型产品和指数基金。另一方面，尝试研究推出衍生品交易。此外，票据市场广义的衍生业务还包括信用评级、保证增信等领域。”