厦大报告预计2017年GDP为6.64% 企业债务高企风险待充分重视

　　中证网讯（记者 陈莹莹）　　厦门大学与新华社经济参考报2月22日在北京联合举行“中国宏观经济高层研讨会暨‘中国季度宏观经济模型（CQMM）2017年春季预测发布会’”，发布“中国宏观经济预测与分析——2017年春季报告”（以下简称报告）；同时，发布经济参考报与厦门大学宏观经济研究中心联合进行的百位经济学家“2017年中国宏观经济形势与政策问卷调查”的结果。

　　报告显示：2016年为稳定经济增长，依靠信贷扩张使基础设施投资以及房地产投资实现了快速增长，但依然无法弥补民间投资增速大幅下滑对固定资产投资增长的影响。一方面，高企的非金融类企业的债务负担抑制了新增投资需求的扩大；另一方面，信贷资源却被过度集中地配置在房地产业、基础设施以及偏向国有企业，加上各种投资壁垒的存在，都导致了实体经济特别是民营企业投资增长乏力。

　　在假定今年货币政策保持稳健中性的前提下，基于厦门大学“中国季度宏观经济模型（CQMM）”的预测表明，2017年GDP增速可能为6.64%，比2016年下降0.06个百分点；CPI上涨2.15%，涨幅比2016年扩大0.15个百分点；PPI预计为2.41%，涨幅比2016年提高3.81个百分点。外部经济的不确定性以及贸易保护政策的抬头将继续压制中国出口的增长；2017年继续维持房地产投资快速增长的风险将越来越大，与此同时，民间投资增速快速反弹的可能性较低；劳动生产率增速的下降还将持续抑制居民实际收入的增长，进而制约消费的快速增长。因此，预计中国经济增速将继续减速，经济有望维持一个温和稳定的通货膨胀率水平。另一方面，今明两年，尽管中国经济减速的压力依然较大，随着制造业过剩产能的不断消化、工业结构也开始调整优化，工业生产企稳的迹象逐渐明朗；同时，第三产业占比的不断提高减缓了经济减速对就业的压力，将在一定程度上托底支持经济增长，使增长速度逐步稳定。

　　报告还认为，当前有三个方面的问题需要引起宏观经济政策当局的充分重视：第一，应充分重视总需求结构转变升级的影响。在未来不长的一段时期内，中国国内的需求结构正在从实物商品需求为主转向实物产品与服务产品并重阶段，并逐步转向以服务产品为主，特别是其中与人力资本形成相关的教育、医疗卫生等服务业，服务消费支出将大幅增长。这一转变将通过增加中国的人力资本存量，促进经济增长和提升劳动生产率。第二，随着制造业过剩产能的消化，制造业的结构升级进程也开始启动。其中，民间投资对制造业的转型升级贡献不可忽略。如果民间投资增长持续低迷，将不可避免地阻碍制造业的结构升级，并抑制劳动生产率的提高。因此，应加快资本市场的市场化改革，提高信贷资源的配置效率，充分满足民间投资的需求。第三，应充分重视化解企业债务高企的风险。企业的债务负担已成为抑制企业新增投资需求的主要因素。随着PPI的逐步回升，企业实际债务负担将有所减轻。宏观政策应利用好这一时机，帮助企业化解债务风险。