景林资产卓利伟：今年B股涨幅可能比A股会多

　　中证网讯 由中国证券报主办、国信证券协办的2015中证金牛分享会19日在北京举行。在分享会上，上海景林资产管理有限公司合伙人卓利伟在回答投资者提问时表示，对于后市B股上涨的空间不好预测。不过，倾向于认为B股的涨幅比A股会多一些。

　　以下是他的发言实录：

　　提问：请问李总和卓总，你们给B股和港股怎么看？有没有和A股合并的可能？还有港股投资的升值空间有多大？

　　卓利伟：B股从长期角度来说，还是制度上会解决的。同一个股票的B股也比A股明显有很大的折价，大家资金的期限比较长，我觉得还是比较好的一个投资标的。尤其中间的一部分挺好的公司，还有挺多的，包括我们公司其实产品也是全覆盖的，海外的美元基金的二级市场，这些可以买B股，沪港通打通了以后，我们A股的产品可以买港股的，海外的美元基金可以买国内的A股的。 

　　从港股来说，相对A股来说，现在的吸引力可能要强一些，估值上明显便宜很多，比如同一个公司，港股还是有折价的。这里头，当然从中国的A股和港股长期的溢价水平来看，除了前几年，2012、2013年以外，少数时候是A股相对港股溢价比较少的，大部分A股都是有比较明显的溢价。我想这个可能还是相当长的时间会存在，这主要是投资者结构完全不一样造成的。因为港股是一个离岸市场，它的企业大部分可能是中国企业，但是它的资金是全球的资金。所以它会考虑全球的估值体系，还有全球的大类资产配置的情况。 

　　还有一个非常重要的原因，港股有非常完善的做空机制，无论是指数，尤其它的个股的做空机制非常发达。所以，一些假公司也好，或者一些业绩不太好的公司，做空会很多，这样也是抑制它一些垃圾股的公司会压缩很低。这一点来说，昨天黄名教授谈到一点，如果我们什么时候个股的期权，个股的做空机制在A股放开，可能长期来看，整个体系会有一些变化。昨天来看，现在港股还是一个不错的投资机会。B股我觉得总体来说也还是不错的，而且长期来说，B股制度性的一些问题也会解决。

　　提问：前段时间B股突然连续涨停两个板，您觉得后市B股还有上涨空间吗？

　　卓利伟：这个很难预测后市能涨幅多少，事实上我们做投资，不管什么股票，也很难预测具体的涨幅。但是，比如我们看今年年内，打个比方，我可能倾向于认为B股的涨幅比A股会多一些。

　　提问：总的来说，现在同样的股票B股比A股便宜？

　　卓利伟：对