国金鼎兴并购基金成立 券商并购基金暂露头角

　　国金鼎兴投资有限公司6月20日宣布成立规模为15 亿的并购基金——上海国金鼎兴一期股权投资基金中心(国金证券并购基金一期)。这是继中信等券商之后的又一只专注夹层投资的并购基金，显示证券公司正通过募集基金的形式更多的介入国内并购市场。

　　作为国金证券旗下的战略投资平台，国金鼎兴专注于并购夹层投资领域,服务于细分行业龙头企业的并购成长,协助其进行产业链相关的并购重组。据国金鼎兴董事会秘书和风控总监荣亮介绍，国金鼎兴并购基金存续期限为2+2，预期基础收益10%以上部分，管理人提取两成。首只基金做了结构化设计，优先级为10亿元，基础级为5亿元，首期实缴出资为认缴出资的50%，其余依照进度分期出资。该基金2年之后将进入收获期，基金投资完毕，份额可以转让。基金将主要面向股权投资中较为成熟的阶段，所选择的目标企业往往已经发展成熟，在项目的具体选择和判断上将更加清晰，再结合投资的风控手段，将能够有效降低投资风险。

　　国金鼎兴并购基金经理陈智鹏介绍，基金将优先考虑医疗、文化传媒、消费及能源环境等行业，除了专注夹层投资以外，基金还将协同龙头企业进行行业整合，同时进行控股权收购及其他机会投资。目前，基金已储备多个项目，首期到位的7.5亿资金预计将在半年内完成投资。

　　国金鼎兴董事长肖振良则表示，并购基金可以帮助客户做市值管理，寻找收购资源，提高收购效率等，公司业务主要在协同收购上，与上市公司一起做并购，目前还较少做主动并购。肖振良表示，国金鼎兴以并购夹层投资为主，服务于细分行业龙头企业的并购成长，在协助上市公司进行产业链相关的并购重组时，也推进国金证券向财富管理型综合券商转型升级。

　　他介绍说，夹层投资在中国并购市场的发展机遇主要体现在五大方面：一是参与上市公司对目标企业的分步收购，以较低对价实现控股权转移；二是为管理层收购等项目提供资金支持；三是为借壳方提供融资或参与收购上市公司部分股权；四是与国内优秀高成长企业合资设立新公司，开展地域扩张及业务整合；五是参与上市公司收购时的配套融资。目前看市场投资人需求很大，基金此次发行路演获得超额认购。

　　十二五规划已经为17个行业提出了通过并购重组提升行业集中度的要求预计 十二五期间全行业并购规模达到6.5万亿元,上市公司年并购规模将达到约8500亿元,将产生巨量的并购融资需求 我国并购市场融资渠道单一,收购匮乏,自有资金占比接近70%,美国并购 资金融资方式多元,股权债券和并购贷款、债券融资合计超过80% 并购资金需求增长,融资方式多元化,我国并购夹层基金将保持快速增长。肖振良特别指出：随着重组并购的政策放松，预计今年重组的支付手段将多元化。

　　据悉，业内券商直投公司已经有60多家，近期逐渐有多家公司成立并购基金，包括中信证券、海通证券、华泰证券等大券商，因为注册资本金的不同，各自在并购基金的运作模式上也不尽相同。有的依托与当地政府的关，可以较多的参与国企重组。还有些和行业领头公司合作，进行产业并购，所涉及的领域和行业十分广泛。